基于Vasicek模型和CIR模型的公司債券定價.pdf

1、公司債券是資本市場的基本金融工具之一,它的定價一直是學術界研究的熱點課題。對于公司債券定價,一般涉及到的是對利率風險、信用風險以及流動性風險等的度量。目前,各界在信用風險和流動性風險上研究很多,而在利率風險探討上有所缺乏,因此我們從利率風險的角度,探析利率風險對公司債券的影響,進而對公司債券利率期限結構展開研究。
　　本文所研究的公司債券利率期限結構是到期期限不同,各個方面條件均相近的無違約風險債券的收益之間的關系。該論文是從利率

2、期限結構的靜態(tài)和動態(tài)兩方面入手,分別基于三次多項式樣條函數模型、Vasicek模型及CIR模型對公司債券進行利率期限結構的研究,全文由五部分組成。
　　論文第一章主要介紹研究公司債券的歷史背景和利率期限結構研究現狀的綜述及國內外在利率靜態(tài)曲線擬合技術上的發(fā)展,并對動態(tài)利率理論進行了詳細的評述,比較了各個模型間的區(qū)別,說明他們的內在聯系和不足之處,同時介紹了國內外的最新實證結果,并給出了論文的主體結構。
　　論文第二章闡述了公

3、司債券定價基本原理和利率期限結構的假設,同時介紹了利率靜態(tài)中的多項式樣條函數模型的建立。動態(tài)理論中的單因子模型Vasicek模型,CIR模型的定價公式和利率期限結構的表達式。
　　論文第三章介紹了利率靜態(tài)擬合技術,方法是用三次多項式樣條函數來估計公司債券利率期限結構,其走勢與國債大體一致,并計算出公司債券的理論價格且與其實際價格對比,誤差較小,結果表明三次樣條函數對公司債券定價有一定的實用價值。
　　論文第四章介紹利率動態(tài)擬