我國創(chuàng)業(yè)板市場退出機(jī)制研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場的退出機(jī)制是該市場處理錯誤矯正錯誤的機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板市場的退出機(jī)制的建立十分有利于整個市場充滿鮮活氛圍，優(yōu)化上市公司的質(zhì)量和促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展，也有利于維護(hù)股權(quán)投資人的權(quán)益利益。優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板市場體系里必須包含退出機(jī)制。但是一直以來創(chuàng)業(yè)板市場的退市機(jī)制都沒有如上市機(jī)制那樣備受重視，直至2009年中期才初步的正式建立創(chuàng)業(yè)板市場的退出機(jī)制，并且它沿用的是主板、中小板的退出機(jī)制，所以它僅僅能夠暫時(shí)的優(yōu)化本國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展，而后來則暴露

2、出諸如上市公司惡意經(jīng)營，虛假財(cái)務(wù)和投資者利益經(jīng)常受損而得不到補(bǔ)救等種種問題。接下來的兩年內(nèi)我國創(chuàng)業(yè)板市場退出機(jī)制的發(fā)展改進(jìn)速度稍微加快，到2011年11月底時(shí)深圳證券交易所發(fā)布了較為完善的創(chuàng)業(yè)板市場退出機(jī)制，并于2012年5月正式實(shí)施。新的退出機(jī)制相對于舊的退出機(jī)制而言，做出了多方面的改進(jìn)，包括退出標(biāo)準(zhǔn)新增了條款，退出程序更加快速簡捷，退出渠道為自行進(jìn)入到代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，以及投資利益主體的權(quán)益維護(hù)制度都做出了規(guī)定。但是，現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板市場退

3、出機(jī)制仍然問題重重，所以本文著力深入研究國際優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板市場退出機(jī)制的對比借鑒，同時(shí)結(jié)合中國的實(shí)際，制定有利于適合于我國創(chuàng)業(yè)板市場退出機(jī)制發(fā)展完善的建議。本文重點(diǎn)研究借鑒了美國NASDAQ創(chuàng)業(yè)板市場，英國ATM另類投資市場，香港GEM創(chuàng)業(yè)板市場，韓國KOSDAQ創(chuàng)業(yè)板市場在退出標(biāo)準(zhǔn)、程序、渠道和投資人權(quán)益維護(hù)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。創(chuàng)業(yè)板市場的實(shí)質(zhì)就是高風(fēng)險(xiǎn)性投資，所以實(shí)行較差的缺少競爭力的公司淘汰出證券市場是合理可行的，否則就很難構(gòu)建起完善的創(chuàng)