我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)對公司績效的影響研.pdf

1、 現(xiàn)代公司制的發(fā)展導(dǎo)致了所有權(quán)和控制權(quán)的分離，高管和所有者之間的目標(biāo)、利益的不一致以及信息不對稱引發(fā)了所謂的激勵兼容問題。從機制設(shè)計角度看，如何設(shè)計一套具有激勵性的薪酬方案就成為所有者和理論界關(guān)心的重大問題。
促動我們關(guān)注這一問題的直接動機是我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管流失問題。我國創(chuàng)業(yè)板市場自2009年10月23日創(chuàng)立以來，截至2011年底，短短兩年的時間，已有近百名高管紛紛離職，可見我國創(chuàng)業(yè)板市場高層人力資本流失嚴(yán)重的事實

2、，說明我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管激勵機制存在一定的問題。創(chuàng)業(yè)板包含著大量最富有企業(yè)家精神的人力資本，而高管也是影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長發(fā)展的關(guān)鍵因素，大量的高管流失反映出高管激勵約束制度的缺失，而這必將影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的長期發(fā)展。
本文以中國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，選取滿足一定條件的68家公司作為研究樣本，選取其2010年的年報數(shù)據(jù)作為研究數(shù)據(jù)，進(jìn)行實證分析。首先，文章提出研究背景和研究問題。其次，梳理回顧上市公司績效與高管薪酬結(jié)構(gòu)相關(guān)的

3、文獻(xiàn)。第三，依據(jù)委托代理理論、人力資本理論和行為理論，形成文章實證分析的研究假設(shè)。第四，利用SPSS統(tǒng)計分析軟件，從高管貨幣薪酬、高管股權(quán)報酬及高管內(nèi)部薪酬差距三個方面著手，分別研究其對公司績效的影響，進(jìn)行相關(guān)性分析與多元回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)：公司績效與高管層平均貨幣薪酬顯著正相關(guān)，與CEO貨幣薪酬則無顯著相關(guān)性；與CEO持股比例顯著負(fù)相關(guān)，但與高管層平均持股比例無顯著相關(guān)性；與CEO與高管層的貨幣薪酬差距、持股比例差距均顯著負(fù)相關(guān)；與公