高管薪酬對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的實(shí)證研究——來自創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的單元和個(gè)體，是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體，而一個(gè)企業(yè)的靈魂，衡量一個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展空間的一項(xiàng)重要指標(biāo)是成長(zhǎng)性，它體現(xiàn)了公司的競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展?jié)摿Γu(píng)價(jià)其成長(zhǎng)性是上市公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要工具之一。2009年10月30日，在萬眾矚目之中深圳證券交易所終于成功開設(shè)了我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板。選擇在創(chuàng)業(yè)板上市的公司最突出的一個(gè)特點(diǎn)就是普遍具有相當(dāng)高的成長(zhǎng)性。因此，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，成長(zhǎng)性尤其重要。
　　影響企業(yè)成長(zhǎng)性的因素很多，然

2、而作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的核心，企業(yè)的高級(jí)管理人員在這眾多因素中可謂發(fā)揮著極大的作用，高管做出的每一個(gè)決策，其時(shí)機(jī)以及質(zhì)量甚至重要到足以改變企業(yè)的發(fā)展走勢(shì)。因此如何運(yùn)用高管薪酬這一能夠有效激勵(lì)高管工作的手段是一個(gè)值得引起關(guān)注的問題。
　　為了研究公司成長(zhǎng)性是如何受到高管薪酬影響的問題，本文將選取我國(guó)深市創(chuàng)業(yè)板中上市公司2011年至2013年三年期間的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，利用描述性統(tǒng)計(jì)分析、最小二乘法回歸分析的方法開展實(shí)證研究，以期得出結(jié)論從而

3、完善我國(guó)上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)，使高管薪酬的激勵(lì)作用達(dá)到最大化。
　　本文實(shí)證分析的結(jié)果發(fā)現(xiàn):人均高管貨幣薪酬與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長(zhǎng)性呈顯著正相關(guān);相反地，高管人均持股占總股比則對(duì)公司成長(zhǎng)性起著負(fù)向影響;高管薪酬中股權(quán)激勵(lì)占比與公司成長(zhǎng)性兩者之間并不存在相關(guān)關(guān)系。
　　本文主張要想使得創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬激勵(lì)發(fā)揮作用，就應(yīng)該兼顧重視高管的固定薪酬與提高股權(quán)激勵(lì)在高管薪酬中所占的比重，并且由于股權(quán)激勵(lì)過高有可能導(dǎo)致“確定效應(yīng)”，所以