關(guān)聯(lián)擔(dān)保對公司價(jià)值的影響——基于公司治理角度的實(shí)證研究.pdf

1、在中國證券市場幾十年的發(fā)展過程中，作為上市公司快速獲取資金、交易成本相對較低的一種經(jīng)營手段，關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為的興起和發(fā)展促進(jìn)了企業(yè)的快速發(fā)展。但是，近年來，由于不規(guī)范的關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為屢見不鮮，暴露出了上市公司可能存在的巨額或有負(fù)債危機(jī)，引起了證券市場和廣大投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈關(guān)注。為了對上市公司的關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為進(jìn)行約束和限制，證監(jiān)會(huì)等相繼發(fā)布了一系列規(guī)章制度，在一定程度上有效地控制了關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為的規(guī)范性和合法性。根據(jù)研究，上市公司的關(guān)聯(lián)擔(dān)保行

2、為雖然有所遏制，但是有大量的上市公司通過更加隱秘的手段進(jìn)行著關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為。那么關(guān)聯(lián)擔(dān)保到底對公司價(jià)值的影響有多大，好的公司治理能不能有效地控制關(guān)聯(lián)擔(dān)保對于公司機(jī)制的影響呢？對此，本文擬從實(shí)證的角度來對這兩個(gè)問題進(jìn)行研究。
　　本文以2007年-2011年滬深股市A股上市公司為研究對象。首先對數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)完善的上市公司進(jìn)行主成分因素分析，取得相應(yīng)的公司治理綜合指數(shù)。然后，根據(jù)數(shù)據(jù)庫整理關(guān)聯(lián)擔(dān)保相關(guān)數(shù)據(jù)，分別按年份、按公司代碼對其進(jìn)行一定