我國黃金期現(xiàn)貨價格動態(tài)關系的實證分析.pdf

1、自2008年1月上海期貨交易所推出黃金期貨以來，我國黃金市場就呈現(xiàn)出黃金期貨與黃金現(xiàn)貨共同發(fā)展的局面。本文試圖對近年來我國黃金期貨市場與現(xiàn)貨市場的運行情況及兩者間的動態(tài)關系進行分析。首先，通過對已有的相關研究成果進行總結，并在此基礎上梳理了期貨與現(xiàn)貨間關系的相關知識理論。然后對黃金期現(xiàn)貨價格的構成進行了分析，并從黃金的供求關系、宏觀經濟等方面對影響黃金價格的因素進行了歸納分析。其次，本文選取自黃金期貨上市以來至2012年12月31日期間

2、黃金期現(xiàn)貨價格的日收盤價格數據為樣本，利用ADF單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗、向量誤差修正模型、Granger因果關系模型以及脈沖響應函數和方差分解的方法對我國黃金期貨價格與現(xiàn)貨價格間的引導關系、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的有效性進行實證分析，并利用雙變量E-GARCH（1，1）模型來分析我國黃金期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的波動性關系。其實證結果表明我國黃金期貨價格與現(xiàn)貨價格間存在著協(xié)整關系，并且黃金現(xiàn)貨價格對期貨價格存在著單向的引導關系