國有控股商業(yè)銀行投資價值分析：以農(nóng)業(yè)銀行為例.pdf

1、銀行業(yè)是關(guān)系國家金融體系安全穩(wěn)定的關(guān)鍵行業(yè)。其中作為國家產(chǎn)權(quán)制度改革重要成果的國有控股商業(yè)銀行占據(jù)著銀行業(yè)的半壁江山,是國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱。隨著我國證券市場的不斷深化,銀行業(yè)也迎來了其發(fā)展的高峰,并憑借其良好的資產(chǎn)質(zhì)量及高速增長的利潤水平吸引著投資者的注意。因此,如何評價其投資價值成為各投資者最關(guān)心的問題。然而,在銀行業(yè)投資價值領(lǐng)域,研究往往更關(guān)注于具有較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)的一般上市股份制商業(yè)銀行,而對國有控股商業(yè)銀行投資價值的研究較

2、少。并且對于后者的研究大多不能根植于國有控股商業(yè)銀行的特征,而簡單的照搬西方理論,這勢必會降低已有研究的合理性。
　　本文基于國有控股商業(yè)銀行的特征對其投資價值進(jìn)行分析,采用理論研究與案例分析相結(jié)合的方法來進(jìn)行研究。通過對其特征的分析得出國有控股商業(yè)銀行應(yīng)存在溢出價值的結(jié)論。并結(jié)合實物期權(quán)理論中增長期權(quán)的具體應(yīng)用,將股份制改革前經(jīng)營利潤彌補資產(chǎn)減值部分看作投資者為獲得溢出價值所投入的成本,從而建立期權(quán)定價模型。試圖計量該部分價值。