我國上市商業(yè)銀行投資價值分析——以南京銀行為例.pdf

1、我國銀行業(yè)由于受到經濟金融環(huán)境帶來的沖擊，包括互聯(lián)網金融、利率市場化的金融變革，主要利潤來源的凈息差縮小。我國的銀行股自去年開始，估值處于階段性底部。對于投資者來說，我國銀行業(yè)增長背景好、發(fā)展穩(wěn)定，但許多個人投資者因缺乏全面科學的投資價值分析知識而無法做出正確合理的投資決策。究竟如何從不同角度、選擇合適的估值模型對商業(yè)銀行的投資價值進行全面合理地分析，以提供合適的投資建議，具有一定的現(xiàn)實和實踐指導意義，也有利于商業(yè)銀行有針對性的實施金融

2、改革和創(chuàng)新。
　　本文基于上述理由，選取市場表現(xiàn)良好的南京銀行作為研究對象，采用定性與定量相結合以及比較研究的方法，在對估值理論深入探討、對財務指標比較分析的基礎上，從商業(yè)銀行自身經營特性出發(fā)，選擇了股利貼現(xiàn)模型、市盈率模型、剩余收益模型、經濟增加值模型四種具體估值模型，得到以下結果：股利貼現(xiàn)模型模型下，南京銀行的股票價值為16.82元，根據(jù)敏感性分析得出理論價值應維持在15.34-18.42元之間；市盈率模型下，銀行股價應在17

3、.60元左右；剩余收益模型下，南京銀行價值為每股18.49元；經濟增加值模型下，股價應維持在25.06元左右。由此發(fā)現(xiàn)，股利貼現(xiàn)模型和市盈率模型下南京銀行每股價值與市場價格差異較小，認為這兩種模型對于我國上市銀行的價值評估具有一定的合理性和可行性。最后，本文選取了8家上市銀行作為樣本進行估值比較，驗證了上述結論。
　　本文從投資者的角度，探討構建了對我國上市商業(yè)銀行進行價值評估的分析框架，但我國大部分商業(yè)銀行的價值管理還存在提升空