人民幣匯率的影響因素與穩(wěn)定機制研究.pdf

1、一淵州㈣41⑨天津大薯目n镕一M★博士學位論文一’Ii一嵋●●■l：I：|j：●■j—Re]1一一級學科：管理科學與工程學科專業(yè)：管理科學與工程作者姓名：顧青指導教師：杜綱教授天津大學研究生院2007年8月摘要我國作為全球第一大外匯儲備國，在經(jīng)濟全球化、貿(mào)易自由化的背景下，迫切需要對我國目前執(zhí)行的匯率政策進行完善。在開放經(jīng)濟條件下，匯率穩(wěn)定對一國經(jīng)濟的影響十分重大。本文基于均衡匯率理論，定性分析了均衡匯率在人民幣匯率穩(wěn)定中的作用和影響人

2、民幣匯率穩(wěn)定的因素，實證研究了人民幣匯率穩(wěn)定的可能性和人民幣匯率失調(diào)對中國經(jīng)濟增長的影響，采用規(guī)范性研究以提出人民幣匯率穩(wěn)定機制的方案。本文在研究過程中，始終結合國際金融理論、經(jīng)濟學、制度經(jīng)濟學、風險控制理論、計量經(jīng)濟學等學科的最新發(fā)展，以求探索出適合社會主義市場經(jīng)濟的人民幣匯率形成機制和管理模式，力求能進一步完善我國匯率制度。本文不僅具有重要的理論價值，也具有積極的現(xiàn)實指導意義。本文的主要工作和創(chuàng)新點如下：第一、本文利用均衡匯率理論，

3、分析了均衡匯率在人民幣匯率穩(wěn)定中的作用和人民幣匯率穩(wěn)定的可能性。構建均衡匯率模型估計了人民幣均衡匯率水平和匯率失調(diào)程度，對改革開放以來人民幣匯率的變動情況作出評價。第二、構建了人民幣匯率穩(wěn)定的影響模型，分析了中國目前外匯儲備飛速增長、人民幣升值壓力不斷加大的制度缺陷對人民幣匯率穩(wěn)定的影響。通過現(xiàn)代經(jīng)濟計量分析發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)投資、經(jīng)濟增長、利用外資效果和對外貿(mào)易狀況，是人民幣均衡匯率的長期決定因素。第三、構建了人民幣匯率波動與經(jīng)濟增長相互影響

4、的關聯(lián)矩陣，實證研究了人民幣匯率穩(wěn)定的經(jīng)濟增長效應。實際匯率失調(diào)對涉外經(jīng)濟變量的變動有非常好的解釋作用，尤其是實際匯率失調(diào)對中國出口和進口都產(chǎn)生了顯著的負面影響。第四、基于PaulKrugman理論構建了人民幣匯率穩(wěn)定目標區(qū)模型，分析結果表明，人民幣匯率已經(jīng)進入一個相對穩(wěn)定的變化發(fā)展階段。因此，近期內(nèi)人民幣匯率應該堅持穩(wěn)中有變的原則，不應該作較大的調(diào)整。從未來改革方向看，應當適當?shù)財U大人民幣匯率浮動范圍，以充分反映出人民幣匯率有管理的浮