中小板上市公司非財(cái)務(wù)信息披露與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究.pdf

1、信息披露一直以來(lái)都是投資者和上市公司溝通的一座重要的橋梁。我國(guó)的資本市場(chǎng)雖然只有20多年的歷史，但其發(fā)展勢(shì)頭之迅猛不容小覷。對(duì)上市公司而言，其所處的社會(huì)環(huán)境的日益復(fù)雜，肩上承擔(dān)的責(zé)任也越來(lái)越廣；對(duì)投資者而言，更加希望對(duì)投資對(duì)象的價(jià)值有一個(gè)合理而又準(zhǔn)確的判斷。此時(shí)，作為輔助分析工具的非財(cái)務(wù)信息，其重要性正在逐漸的顯現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)前我國(guó)對(duì)非財(cái)務(wù)信息披露的要求很大程度上還處于自愿披露的階段，本文旨在研究中小板上市公司非財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容及其價(jià)值相

2、關(guān)性，以探索能反映中小板企業(yè)價(jià)值的一套非財(cái)務(wù)信息披露方法。
　　本文在研究方法上采取了規(guī)范性研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方式：規(guī)范研究部分借鑒了信息披露的相關(guān)理論、平衡計(jì)分卡理論、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的相關(guān)理論并結(jié)合我國(guó)中小板企業(yè)的價(jià)值特征、非財(cái)務(wù)信息披露現(xiàn)狀，對(duì)非財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容進(jìn)行提煉，接著又對(duì)非財(cái)務(wù)信息披露在企業(yè)價(jià)值層面的作用機(jī)理進(jìn)行分析。本文將信息披露的非財(cái)務(wù)信息按內(nèi)容分為四類(lèi)：社會(huì)責(zé)任信息、研發(fā)創(chuàng)新信息、風(fēng)險(xiǎn)管理信息、人力資源信息，并

3、參照現(xiàn)階段中小板上市公司信息披露內(nèi)容及格式準(zhǔn)則選出非財(cái)務(wù)信息披露項(xiàng)目，構(gòu)建了一套非財(cái)務(wù)信息披露指標(biāo)體系。本文所選樣本為200家中小板上市公司，以公司年度報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告為主要研究對(duì)象并參考了企業(yè)官網(wǎng)相關(guān)信息，采用內(nèi)容分析法對(duì)樣本企業(yè)2011-2013年連續(xù)三年的非財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容進(jìn)行打分，并在實(shí)證部分進(jìn)行價(jià)值相關(guān)性的回歸檢驗(yàn)，得出了以下結(jié)論：（1）當(dāng)期社會(huì)責(zé)任信息披露得分越高，當(dāng)期企業(yè)價(jià)值越高，這種影響在信息披露評(píng)級(jí)較高的樣本中表現(xiàn)更