ETF量化投資策略在DTS平臺的實現(xiàn).pdf

1、20世紀80年代，隨著金融理論的不斷創(chuàng)新和電子計算技術(shù)的加速革新，金融工程的理論體系逐步形成，量化投資逐漸成為投資者常用的投資方式。在金融市場中，大量復雜的金融衍生工具被創(chuàng)造出來，由此也推動了數(shù)量化交易和投資的發(fā)展，結(jié)合我國資本市場現(xiàn)有金融工具進行量化交易成為市場投資者研究和探索的熱點。
　　近年來，我國資本市場金融工具逐步豐富，ETF和股指期貨的推出彌補了我國資本市場長期金融衍生工具的欠缺，也為投資者進行量化策略交易提供了良好基

2、礎(chǔ)手段。ETF由于其獨特的設(shè)計和天然的套利特性，使得其在套期保值和套利上扮演者重大的角色。理論上的ETF套利是分為三種：ETF一二級市場套利，ETF與股指期貨期現(xiàn)套利和ETF與股指期貨組合套利。從我國市場的發(fā)展進程來看，也是遵循著這樣一個套利順序。2004年我國推出第一支ETF，使得ETF一二級市場套利成為可能；2010年我國推出滬深300股指期貨，這時ETF充當了股指現(xiàn)貨的替代物，以對沖股指期貨價格走勢中的市場因素，ETF與股指期貨組

3、合套利成為機構(gòu)投資者套利的主要方法。而ETF與股指期貨組合套利由于套利條件較為嚴格，如正的阿爾法必須和負的基差結(jié)合、阿爾法的持續(xù)性等，嚴重制約了該套利方式的發(fā)展。近幾年來ETF與股指期貨組合套利所依賴的市場條件，包括ETF種類數(shù)目的增多、ETF可以賣空等，以及技術(shù)條件在不斷成熟，這為ETF與股指期貨的組合套利創(chuàng)造了條件。
　　本文遵循市場發(fā)展趨勢，對存在較大運用前景的ETF與股指期貨組合套利策略進行了深入研究。本文首先從理論上探討