我國(guó)新能源上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題研究.pdf

1、在全球氣候變暖的現(xiàn)實(shí)背景和發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的世界性趨勢(shì)下,關(guān)于新能源上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題的研究具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義。本文選擇在滬深交易所上市的38家新能源企業(yè)連續(xù)四年的面板數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)新能源上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行研究。
　　MM第二定理、靜態(tài)權(quán)衡理論、代理成本理論這三個(gè)資本結(jié)構(gòu)理論支持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的客觀(guān)存在,是本文實(shí)證研究的理論基礎(chǔ)。實(shí)證分析方面,首先運(yùn)用逐步回歸法探討了我國(guó)新能源上市公司的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系,得

2、出資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)收益率之間呈現(xiàn)一種倒 U型拋物線(xiàn)關(guān)系的結(jié)論,證明了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是客觀(guān)存在的,使企業(yè)績(jī)效達(dá)到最大化的資本結(jié)構(gòu)理論臨界值即為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。解釋了我國(guó)新能源上市公司為什么要優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。然后運(yùn)用因子分析法對(duì)我國(guó)新能源上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果表明資產(chǎn)專(zhuān)用性、資產(chǎn)流動(dòng)性、企業(yè)規(guī)模、國(guó)有控股、盈利能力、股權(quán)集中度、資產(chǎn)管理能力等因素對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)有很大的影響。解釋了我國(guó)新能源上市公司如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。

3、
　　我國(guó)新能源上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應(yīng)該遵守以下基本要求,以最低的資金成本、最小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),保證資金的靈活性和資本的協(xié)調(diào)性的同時(shí),尋求最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)使得企業(yè)績(jī)效達(dá)到最大化。在優(yōu)化的過(guò)程中,應(yīng)充分考慮到資本結(jié)構(gòu)的各種影響因素,選擇合適的融資方式,建立資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制,合理選擇資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整方式,按照優(yōu)化的步驟來(lái)尋求資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和平衡。在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的具體操作流程中,應(yīng)綜合考慮不同的影響因素,采取有針對(duì)性的優(yōu)化措施,例如在優(yōu)化融資