制度環(huán)境、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn).pdf

1、2015年以來我國股市發(fā)生了大范圍的股價(jià)暴跌現(xiàn)象，股價(jià)暴跌的發(fā)生會(huì)沖擊資本市場(chǎng)的正常秩序，導(dǎo)致金融體系紊亂，影響金融市場(chǎng)功能實(shí)現(xiàn)，引發(fā)金融海嘯，最終給我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來重創(chuàng)，引發(fā)國家經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。研究股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)，分析其成因，探索有價(jià)值的治理措施，具有重大現(xiàn)實(shí)意義。在研究股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)中，一些學(xué)者從審計(jì)合謀，稅務(wù)籌劃等角度考察了影響股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的因素，這些研究多是從微觀層面出發(fā)，研究股價(jià)發(fā)生暴跌的原因。Morck（2000）等研究發(fā)現(xiàn)，

2、金融市場(chǎng)發(fā)育程度較低的國家或地區(qū)，股票價(jià)格波動(dòng)同步性更高，更容易發(fā)生股價(jià)暴跌現(xiàn)象。Morck和Jin（2006）等認(rèn)為，在國家宏觀層面上，對(duì)投資者的保護(hù)制度越完善，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程發(fā)揮的決定性作用更加徹底，資源配置效率也就越高，公司股價(jià)的信息含量越高，股價(jià)波動(dòng)同步性越低，股價(jià)暴跌現(xiàn)象發(fā)生較少。杜興強(qiáng)(2014)等通過研究媒體治理對(duì)股價(jià)暴跌的影響，間接發(fā)現(xiàn)制度環(huán)境較好的地區(qū)媒體治理機(jī)制比較健全，促進(jìn)了該地區(qū)公司透明度，進(jìn)而降低了股價(jià)暴跌

3、風(fēng)險(xiǎn)。相比歐美完善資本市場(chǎng)幾十年甚至上百年的發(fā)展，中國股市發(fā)展時(shí)間短，資本市場(chǎng)發(fā)育不完善，相關(guān)配套制度不健全，這可能是導(dǎo)致股市暴漲暴跌現(xiàn)象發(fā)生重要原因，故筆者考慮研究宏觀層面的制度環(huán)境如何作用于公司并最終影響股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文選取2011年至2014年滬深股市A股上市公司作為樣本，獲取面板數(shù)據(jù)，在進(jìn)行了相關(guān)的理論分析后，運(yùn)用STATA.14統(tǒng)計(jì)軟件，結(jié)合我國正處在關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的制度背景進(jìn)行實(shí)證分析，研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與股價(jià)暴跌