地方融資平臺債務(wù)風險防控研究.pdf

1、墨短狄學碩士學位論文學校代碼：10357密級：保密期限：地方融資平臺債務(wù)風險防控研究ResearchonthedebtriskpreventionandcontrolofIetaIfinancingPIatform學號姓名專業(yè)學位專業(yè)學位領(lǐng)域指導(dǎo)教師完成時間15301091金融碩士楊俊龍2017年4月摘要隨著各級地方政府財政缺口的不斷擴大，2008年開始，地方政府設(shè)立的融資平臺數(shù)量快速增加，并迅速成為地方政府負債的主體。根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計

2、數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月末，全國已有近12000家地方融資平臺。地方融資平臺數(shù)量的快速增加推動了地方政府債務(wù)規(guī)模的快速擴張。截至2015年末，納入預(yù)算管理的中央和地方兩級政府債務(wù)規(guī)模共計2666萬億，其中，地方政府負債16萬億元。地方政府的負債行為絕大多數(shù)是通過其設(shè)立的地方融資平臺進行，一旦地方融資平臺發(fā)生實質(zhì)性的債務(wù)違約，則違約責任將會通過地方財政、金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟等路徑進行傳導(dǎo)，最終導(dǎo)致國家層面的債務(wù)危機。隨著地方融資平臺債務(wù)

3、規(guī)模的不斷擴大，地方融資平臺債務(wù)風險問題也越來越受到國家的重視，并出臺了相應(yīng)的債務(wù)風險應(yīng)對政策。2014年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》，要求剝離地方融資平臺的政府融資功能。2015年1月1日，我國新《預(yù)算法》正式實行，規(guī)定省級地方政府可以發(fā)行地方債，從實際需求角度切斷了融資平臺的負債空間。在之后的2015到2016年，各地也都相應(yīng)出臺了應(yīng)對地方融資平臺債務(wù)風險的政策，例如安徽省財政廳于2016年9月出臺了《關(guān)于

4、財政支持政府融資平臺公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見》，同年12月又出臺了《關(guān)于深化投融資體制改革的實施意見》，要求逐步剝離地方融資平臺政府負債功能，加強地方融資平臺債務(wù)的后續(xù)管理。但實際上，盡管新《預(yù)算法》和43號文件實施已有兩年多的時間，且企業(yè)信用和政府信用的分離也是必然的趨勢，但是經(jīng)濟增長對基建投資的需求依然很大，在穩(wěn)增長的目的之下，地方政府自發(fā)自還的債券要完全代替融資平臺融資的可能性很小。從現(xiàn)在的情況來看，地方融資平臺真正停止為地方政府進行融

5、資的很少，更多的只是變換形式轉(zhuǎn)向了政府購買服務(wù)或者PPP等其他途徑。所以地方融資平臺的債務(wù)規(guī)模非但沒有隨著一系列政策措施的出臺而減少，反而有越演越烈的趨勢。從近兩年融資平臺的融資規(guī)模上就可以看出端倪，受新《預(yù)算法》和43號文件的影響，地方融資平臺的融資規(guī)模經(jīng)過2015年的短暫下降之后，2016年又呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，僅城投債發(fā)行規(guī)模一項，就創(chuàng)下了自城投債券產(chǎn)生以來的歷史之最。2016年地方融資平臺企業(yè)債發(fā)行規(guī)模較2015年增加了7321％，