中美兩國國債期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能比較研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、2013年9月6日,中國金融期貨交易所正式啟動中國5年期國債期貨的交易,這標志著我國金融市場的改革又邁出了新的步伐,對于完善國債收益率曲線,驅(qū)動我國利率市場化和國債現(xiàn)貨市場的發(fā)展具有戰(zhàn)略顯著作用。價格發(fā)現(xiàn)是國債期貨發(fā)揮規(guī)避利率風險、套期保值等作用的前提。價格發(fā)現(xiàn)的涵義是在面臨新的市場信息時,究竟是期貨市場還是現(xiàn)貨市場率先做出反應。
  本文在比較研究的總體分析框架下,緊扣國債期貨價格發(fā)現(xiàn)功能這一核心,從發(fā)展歷史、交易現(xiàn)狀、期貨與現(xiàn)

2、貨之間的價格引導關系等方面討論了我國5年期國債期貨市場與美國5年期國債期貨市場的差異所在,分析產(chǎn)生差異的原因,針對不足之處提出改進我國國債期貨市場的方法。本文主要回答了以下問題:美國國債期貨市場是否具有價格引導的作用?中國國債期貨市場是否具有價格引導的作用?為什么會產(chǎn)生這樣的差異:中國國債期貨市場該如何完善?
  本文實證分析采用的數(shù)據(jù)為2013年9月至2014年2月共6個月的日頻收盤價格數(shù)據(jù),實證分析采用的理論模型為向量自回歸V

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