我國煤-焦-鋼期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實證研究.pdf

1、密級：公開團全日制口非全日制浙爐z角矢學碩士學位論文(專業(yè)學位)專業(yè)學位領域：提交日期：2017年5月浙江工商大學碩士學位論文我國煤一焦一鋼期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實證研究性、長期關系、短期變動關系、相互影響的動態(tài)路徑和具體大小程度五個方面分析我國焦煤、焦炭、螺紋鋼期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能，最后進行總結和分析，并提出政策建議。在實證分析過程中，根據(jù)期貨品種上市時間不同，選取不同的數(shù)據(jù)區(qū)間。焦煤的價格序列數(shù)據(jù)區(qū)問為2013年8月1日到2016年

2、8月31日，一共750個樣本；焦炭的價格序列數(shù)據(jù)區(qū)間為2011年10月10日到2016年8月31日，一共1162個樣本；螺紋鋼的價格序列數(shù)據(jù)區(qū)間為2009年8月3日到2016年8月31日，一共1722個樣本。實證結果表明：我國焦煤、焦炭、螺紋鋼期現(xiàn)貨價格之間存在長期均衡關系，短期失衡向長期均衡的調(diào)整過程主要通過現(xiàn)貨價格的調(diào)整來實現(xiàn)；焦煤期貨價格單向引導焦煤現(xiàn)貨價格；焦炭期貨價格單向引導焦炭現(xiàn)貨價格；螺紋鋼期現(xiàn)貨價格之間存在雙向引導關系，

3、但期貨價格起主導作用。脈沖響應和方差分解表明，期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)過程中起主導作用，從期貨價格對現(xiàn)貨價格的影響角度來看，焦炭最強，其次是焦煤，螺紋鋼最弱，現(xiàn)貨價格對期貨價格的影響都很弱。最后，對實證結果進行總結，并針對我國煤一焦鋼期貨市場發(fā)展提出三條建議：一是繼續(xù)推進煤炭和鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革，完善現(xiàn)貨市場建設；二是完善期貨合約，提高套期保值者積極性，改善投資者結構；三是普及期貨知識，加強投資者教育，改善監(jiān)管制度。關鍵詞：焦煤期貨，焦