我國貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導探究.pdf

1、廈門大學學位論文原創(chuàng)性聲明茲呈交的學位論文，是本人在導師指導下獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考的其他個人或集體的研究成果，均在文中以明確方式標明。本人依法享有和承擔由此論文產(chǎn)生的權利和責任。聲明入( 簽名) ：景? 慫五、守p ／o 年多月午日摘要近年來，隨著金融市場和房地產(chǎn)市場的大刀闊斧式的改革，我國居民財富持有形式的多元化趨勢濃厚，以股權價格和房地產(chǎn)價格為主的資產(chǎn)價格變動F 1 益受到我國居民的廣泛關注。同時，2 0 0 0

2、 年以來，尤其是股權分置改革后，我國法定存款準備金率和存貸款利率的頻繁變動足以印證貨幣政策在我國的宏觀調(diào)控中扮演愈加重要的角色。眾所周知，資產(chǎn)價格是貨幣政策傳導機制的重要途徑之一，貨幣政策是影響資產(chǎn)價格走勢的重要因素，資產(chǎn)價格通過投資和消費渠道最終影響實體經(jīng)濟變動。因而，貨幣政策與資產(chǎn)價格變動的關系研究具有重要的理論意義和切實的現(xiàn)實貢獻。本文就我國貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導效應進行深入探究。文章主體分為五個部分：首先，介紹本文的選題背景、研

3、究方法和技術路線及創(chuàng)新和不足；第一章為文章的理論部分，介紹了貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導效應的相關理論，并就資產(chǎn)價格傳導機制的研究進行文獻綜述；第二和第三章邦分為本文的經(jīng)驗研究部分，主要運用單位根檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗、V E C M 模型、脈沖響應函數(shù)和方差分解技術，對貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導效應進行實證分析。本文第四章為結論部分，主要總結本文對實證研究的主要結論，并結合我國國情，就提高我國資產(chǎn)價格的貨幣傳導效率提供政策建議。研究結果

4、表明，貨幣政策影響資產(chǎn)價格方面，我國的不同市場間聯(lián)動性增強，貨幣政策時滯效應明顯，各經(jīng)濟變量受自身影響偏重，資產(chǎn)價格傳導機制凸顯，板塊的貨幣政策傳導效應更為顯著，利率更適合我國貨幣政策的中介目標；資產(chǎn)價格變動作用于實體經(jīng)濟方面，股票市場主要通過投資渠道影響實體經(jīng)濟，而房地產(chǎn)市場主要通過消費渠道影響實體經(jīng)濟。總體看來，我國貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導效率有所提高，但還存在著一定的闖題。因此，我們應該從深化利率市場化改革、加強貨幣市場和資本市場聯(lián)