政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)績效影響的實證研究.pdf

1、Krueger(1974)開創(chuàng)性地指出“政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)中是普遍存在的”,這給學(xué)者們帶來了新的研究思路,引出了企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的研究。但是,政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效到底有正向還是負向的影響?對于這一問題,世界各國學(xué)者們并沒有形成統(tǒng)一的結(jié)論。筆者認為,這可能與企業(yè)所處的制度環(huán)境有關(guān)。
　　 我國的法律法規(guī)及規(guī)章制度還不太完善,缺乏有效的產(chǎn)權(quán)保護機制,民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)并不是一直都能得到有效的保護。在這種背景下,企業(yè)可能就有動機與政府部門或人員建立

2、聯(lián)系并利用該關(guān)系來保護其產(chǎn)權(quán)以免受到侵犯。那么,我國民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)會影響到其績效嗎?如果有影響,是促進還是阻礙企業(yè)績效的提高呢?所以,這項研究無論是就研究本身而言,還是對民營企業(yè)來說,都具有重大的意義。所以我們有必要探討民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)如何影響企業(yè)績效。
　　 本文以我國2007-2009年間在深圳及上海證券交易所上市的1568家民營上市公司為研究樣本,在控制有關(guān)公司特征和公司治理方面的相關(guān)變量下,構(gòu)建回歸模型,應(yīng)用OLS估計

3、實證檢驗了政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響、地方與中央政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效影響的差異以及企業(yè)高管中具有政治關(guān)聯(lián)背景的人數(shù)比例對企業(yè)績效的影響。最后,本文還檢驗了制度背景(各地區(qū)政府干預(yù)程度)差異對政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效之間關(guān)系的影響。
　　 研究結(jié)果表明,政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效有重要的影響。(1)從整體來看,我國民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與公司績效顯著正相關(guān),說明企業(yè)通過建立政治關(guān)聯(lián),能夠為其績效帶來益處,促進企業(yè)績效的提高。(2)政治關(guān)聯(lián)的類型(地方或中

4、央)與企業(yè)績效不顯著相關(guān),說明中央政治關(guān)聯(lián)與地方政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響不存在顯著的差異。地方政治背景與企業(yè)績效不顯著相關(guān),而中央政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效有顯著的正向影響。(3)企業(yè)高管中具有政治背景的人數(shù)比例與企業(yè)績效的顯著正相關(guān)。(4)地方政府干預(yù)指數(shù)和與政治關(guān)聯(lián)的交互項與企業(yè)績效顯著負相關(guān),政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效顯著正相關(guān)。這說明在考慮了我國各省制度背景之后,政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效仍有顯著的正向影響。這說明地方政府干預(yù)程度越輕,政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績