民營企業(yè)并購績(jī)效實(shí)證研究.pdf

1、自1997年以來，隨著我國證券市場(chǎng)的發(fā)展和民營企業(yè)實(shí)力普遍增強(qiáng)，民營企業(yè)并購的現(xiàn)象風(fēng)起云涌。本文從理論和實(shí)證兩方面入手，探討了促使我國民營企業(yè)并購這種行為發(fā)生的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和制度動(dòng)因，以期對(duì)其做出客觀的評(píng)價(jià)。全文分為六部分： 第一部分分析本文的研究背景和研究意義，提出本文的研究思路和主要內(nèi)容。 第二部分根據(jù)國內(nèi)外企業(yè)并購理論，結(jié)合我國民營企業(yè)的具體情況，對(duì)并購的內(nèi)涵、模式以及民營企業(yè)并購的特殊動(dòng)因進(jìn)行分析。 第三部

2、分回顧國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)者運(yùn)用各種評(píng)價(jià)方法得出的有關(guān)企業(yè)并購績(jī)效結(jié)論，描述績(jī)效評(píng)價(jià)的基本方法，為下文實(shí)證研究提供可行的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。 第四部分實(shí)證分析民營企業(yè)并購的績(jī)效，包括超額收益和經(jīng)營業(yè)績(jī)兩方面，選用2000-2001年發(fā)生在深、滬兩地股市的民營企業(yè)并購上市公司的事件為樣本，采用了事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)法檢驗(yàn)并購收益和經(jīng)營業(yè)績(jī)的變化，通過研究發(fā)現(xiàn)，證券市場(chǎng)對(duì)并購事件存在過度反應(yīng)；并購績(jī)效改善的持續(xù)性不好，并購整合并不成功。