對上證50ETF波動率的研究.pdf

1、波動率在現(xiàn)代金融體系扮演者重要的作用，包括衍生品定價、對沖投資、投資組合的風(fēng)險管理等方面，波動率估計的準確度直接影響到對模型的運用是否得當。在現(xiàn)代金融理論中，經(jīng)常以波動率來衡量風(fēng)險，即資產(chǎn)收益的方差。Engle提出的ARCH模型刻畫了條件方差的變化，GARCH模型的推出有效反映了金融數(shù)據(jù)的記憶性特點，這些模型被廣泛運用在股票的波動性研究中，國內(nèi)運用ARCH類模型對上證指數(shù)、深成指數(shù)和滬深300指數(shù)等進行相關(guān)研究，目的是為了檢驗我國A股市

2、場有效性，發(fā)掘市場的波動特征。
　　國內(nèi)金融衍生品市場盡管才剛剛起步，2015年2月9日，上交所發(fā)行上證50ETF期權(quán)，這是我國首只場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品。期權(quán)的引入使得我國金融市場的投資理念更加技術(shù)化精細化，波動率在實際交易中起到的作用是最重要的。對于期權(quán)標的上證50ETF波動率的研究可以幫助我們更好的運用這個衍生工具。
　　本文在介紹了幾種波動率的概念，并對波動率在期權(quán)定價、風(fēng)險管理的應(yīng)用作了闡述。在介紹Black-Scholes