上證50ETF的日歷效應(yīng)實(shí)證分析.pdf

1、為了了解上證50ETF在運(yùn)行中是否存在日歷效應(yīng)，并根據(jù)日歷效應(yīng)的一般性規(guī)律為非機(jī)構(gòu)投資者提供更好的交易策略和交易依據(jù)，提升其在存在收益異動的市場環(huán)境下進(jìn)行指數(shù)化投資的收益，本文將以2007-2015年上證50ETF的日凈值收益率為樣本數(shù)據(jù)，通過建立含虛擬變量的 GARCH族模型對上證50ETF是否存在節(jié)日效應(yīng)和周內(nèi)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最后根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果制定相應(yīng)的投資策略。本文的具體內(nèi)容如下：
　　文章的第一部分全面介紹了論文的選題背景

2、及意義、國內(nèi)外研究綜述、研究內(nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn)等。其中，研究中最重要的創(chuàng)新點(diǎn)在于側(cè)重研究結(jié)果對交易策略的指導(dǎo)；第二部分對日歷效應(yīng)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了詳盡的介紹，同時(shí)列舉并解釋了一些比較常見的日歷效應(yīng)種類，還從傳統(tǒng)金融理論和金融市場異象兩個(gè)角度詳細(xì)列舉了當(dāng)前學(xué)界對日歷效應(yīng)產(chǎn)生原因的解釋；第三部分首先說明了樣本數(shù)據(jù)的選取以及收益率的確定，并介紹了所選用的GARCH族模型，然后對選取該模型的原因做出進(jìn)一步的解釋；第四部分對上證50ETF的收益率數(shù)據(jù)序列

3、進(jìn)行基本的檢驗(yàn)分析，通過建立含有虛擬變量的GARCH族模型進(jìn)行日歷效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)，并結(jié)合圖表詳細(xì)解釋實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果。結(jié)果顯示上證50ETF在春節(jié)前第二個(gè)交易日存在正的異常收益，在國慶節(jié)前后第一個(gè)交易日均存在正的異常收益，周五的收益率存在異常波動，說明上證50ETF的運(yùn)行并非是完全有效的，其收益同樣存在一定程度的異常波動；第五部分首先結(jié)合實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果和學(xué)界的歷史研究結(jié)論對上證50ETF存在節(jié)日效應(yīng)和周內(nèi)效應(yīng)的原因進(jìn)行詳細(xì)的分析，隨后根據(jù)檢