我國(guó)商業(yè)銀行存款利率創(chuàng)新采納與擴(kuò)散機(jī)制研究.pdf

1、中國(guó)人民銀行在2012年6月7日晚間正式發(fā)布公告，宣布從6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，同時(shí)允許金融機(jī)構(gòu)存款利率在0至10％的區(qū)間內(nèi)做一定的上浮。在此之前，央行曾放松過(guò)對(duì)存款利率下限的監(jiān)管，但允許金融機(jī)構(gòu)存款利率往上浮動(dòng)的監(jiān)管方式還是首次推行，由此我國(guó)商業(yè)銀行人民幣存款產(chǎn)品結(jié)束了長(zhǎng)期以來(lái)的“同價(jià)”時(shí)代，這也是我國(guó)存款利率市場(chǎng)化改革的突破一步。隨后的幾年間，央行又?jǐn)?shù)次調(diào)息并擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間，直至2015年8月26日，央行徹底放開(kāi)對(duì)存款利

2、率上限的監(jiān)管，商業(yè)銀行進(jìn)入了自主定價(jià)時(shí)代。這一系列的改革措施也為深入研究我國(guó)存款利率創(chuàng)新采納與擴(kuò)散機(jī)制提供了史無(wú)前例的大量數(shù)據(jù)。
　　從金融體制健全、經(jīng)濟(jì)金融發(fā)達(dá)的國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在其商業(yè)銀行提供的多種多樣的產(chǎn)品和服務(wù)中，存款產(chǎn)品往往是最具有差異性的，其創(chuàng)新也很頻繁。從商業(yè)銀行提供的存款產(chǎn)品來(lái)看，其核心要素就是利率，利率的不斷更新就意味著存款產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新。從央行2012年6月8日開(kāi)始推行的存款利率市場(chǎng)化改革來(lái)看，每次進(jìn)行利率

3、創(chuàng)新后，各商業(yè)銀行都積極采納，利率創(chuàng)新也在商業(yè)銀行間迅速擴(kuò)散。但是，每次利率創(chuàng)新推出后各商業(yè)銀行的采納時(shí)間并不完全相同，即使同一家銀行每次采納的時(shí)間也有先有后，這也導(dǎo)致利率創(chuàng)新在商業(yè)銀行中的擴(kuò)散路徑有所區(qū)別。那么是什么導(dǎo)致不同商業(yè)銀行選擇在不同的時(shí)點(diǎn)采納新利率？又是什么造成同一家商業(yè)銀行的采納決策不斷變化？利率創(chuàng)新的擴(kuò)散路徑又代表了什么？
　　本文希望通過(guò)研究解答上述問(wèn)題。從目前學(xué)者對(duì)金融創(chuàng)新的研究來(lái)看，國(guó)內(nèi)外的研究都很少觸及利率

4、創(chuàng)新的采納及擴(kuò)散機(jī)制。首先，國(guó)內(nèi)外學(xué)者大量地研究美國(guó)問(wèn)題，對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的研究較少;其次，研究ATM、手機(jī)銀行等銀行產(chǎn)品采納與擴(kuò)散的遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于研究存款利率創(chuàng)新的;再次，即使研究利率創(chuàng)新也大多將目光放在基準(zhǔn)利率上;最后，大多研究都從宏觀角度出發(fā)而忽略了對(duì)微觀領(lǐng)域的探討。因此，本文研究的內(nèi)容是國(guó)內(nèi)外學(xué)者還未深入探討過(guò)的領(lǐng)域，具有很強(qiáng)的理論意義。
　　實(shí)際上，研究我國(guó)利率創(chuàng)新的采納與擴(kuò)散機(jī)制也有重要的實(shí)踐意義。我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)進(jìn)行

5、了二十多年，但對(duì)存款利率市場(chǎng)化的改革卻直至2012年6月8日才真正開(kāi)啟。目前雖然存款利率上限已完全放開(kāi)，看似已完成存款利率市場(chǎng)化改革，但實(shí)際要做的還很多。因此，研究我國(guó)存款利率創(chuàng)新的采納與擴(kuò)散機(jī)制不僅對(duì)有關(guān)部門(mén)進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革有重要的意義，對(duì)其他金融相關(guān)領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革也有一定的指導(dǎo)作用。同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行為也有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文從金融創(chuàng)新的相關(guān)理論開(kāi)始研究，逐步深入到金融創(chuàng)新的采納與擴(kuò)散機(jī)制。在理

6、論支持的基礎(chǔ)上，決定選用生存分析并配合bootstrap再抽樣方法開(kāi)展對(duì)利率創(chuàng)新采納的研究，同時(shí)運(yùn)用BASS模型和外部影響模型探索利率創(chuàng)新擴(kuò)散軌跡及其特點(diǎn)。通過(guò)對(duì)2012年至2015年四次利率創(chuàng)新的研究，本文得出以下結(jié)論:
　　第一，商業(yè)銀行自主定價(jià)能力增強(qiáng)。國(guó)有銀行在利率創(chuàng)新采納過(guò)程中的示范作用隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)逐步消失。
　　第二，商業(yè)銀行采納利率創(chuàng)新主要受其貸款規(guī)模和盈利能力的影響，且貸款規(guī)模促進(jìn)銀行采納創(chuàng)新而盈

7、利能力則降低銀行采納新利率的意愿。
　　第三，貸存比僅在采納創(chuàng)新可以提高存款利率時(shí)可以促進(jìn)銀行提前采納創(chuàng)新，當(dāng)采納新利率意味著降低存款利率時(shí)，貸存比也不再具有影響。
　　第四，風(fēng)險(xiǎn)水平和資產(chǎn)質(zhì)量并不對(duì)商業(yè)銀行采納利率創(chuàng)新造成影響。
　　第五，受“個(gè)體”因素的影響，我國(guó)利率創(chuàng)新擴(kuò)散軌跡呈現(xiàn)“指數(shù)”型而非“S”型。
　　本文的創(chuàng)新之處則主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn):
　　第一，由于我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)利進(jìn)行嚴(yán)格管制，導(dǎo)致201

8、2年6月8日以前沒(méi)有數(shù)據(jù)可用于研究此類(lèi)問(wèn)題，本文則從2012年6月8日起詳細(xì)記錄了每次調(diào)息后各商業(yè)銀行的采納情況，此部分?jǐn)?shù)據(jù)必須及時(shí)收集，很難在事后再次收集。因此，本文所記錄的數(shù)據(jù)具有一定的不可復(fù)制性。
　　第二，此前對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新采納的研究通常以客戶作為研究主體，而本文則以商業(yè)銀行作為主體進(jìn)行研究。
　　第三，對(duì)金融創(chuàng)新采納與擴(kuò)散的研究主要集中在ATM、手機(jī)銀行和信用卡等產(chǎn)品上，在利率市場(chǎng)化背景下對(duì)利率的創(chuàng)新采納及擴(kuò)散機(jī)制

9、進(jìn)行研究的很少，尤其將多次利率創(chuàng)新進(jìn)行聯(lián)合研究的幾乎沒(méi)有，本文豐富了國(guó)內(nèi)對(duì)該領(lǐng)域的研究。
　　第四，本文采用的Cox比例風(fēng)險(xiǎn)模型此前大多用在對(duì)醫(yī)學(xué)問(wèn)題的研究上，在金融領(lǐng)域使用該模型較少，本文不但將該模型用于利率創(chuàng)新采納的研究上，還結(jié)合了bootstrap再抽樣方法，提高了研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。
　　第五，本文在對(duì)利率創(chuàng)新擴(kuò)散的研究中提出了“個(gè)體”因素的影響，而不再局限于內(nèi)部影響和外部影響，成功得解釋了利率創(chuàng)新擴(kuò)散路徑呈現(xiàn)“指數(shù)”