關(guān)聯(lián)資金往來對(duì)上市公司績(jī)效影響研究.pdf

1、關(guān)聯(lián)方交易分為關(guān)聯(lián)資金往來、關(guān)聯(lián)購銷（包括商品、勞務(wù)等）、擔(dān)保、租賃、代理等。其中關(guān)聯(lián)資金往來和關(guān)聯(lián)購銷是關(guān)聯(lián)方利益轉(zhuǎn)移最直接的方式。以往對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的研究主要集中在關(guān)聯(lián)方購銷這種方式上。從交易的頻率和重要性來看，產(chǎn)品和勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)該是其主要形式。但分拆上市制度安排對(duì)（集團(tuán)）母公司和上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)重組包裝的情況已經(jīng)漸漸淡化，關(guān)聯(lián)購銷趨于正?；?；且近年來，我國(guó)上市公司資金被其控股股東、兄弟公司及子公司等關(guān)聯(lián)方占用的案例也屢見不鮮

2、，關(guān)聯(lián)方直接的資金往來應(yīng)該引發(fā)更多的關(guān)注。故本文以關(guān)聯(lián)資金往來中上市公司債權(quán)部分（上市公司資金流向其子公司、控股股東和兄弟公司等的情況）為著眼點(diǎn)，運(yùn)用實(shí)證研究方法，分析其對(duì)上市公司績(jī)效的影響。
　　本文分為六個(gè)部分，具體內(nèi)容如下：第一章為引言，介紹研究背景、研究意義和研究的思路與方法；第二章為相關(guān)概念界定與文獻(xiàn)綜述，涵蓋了國(guó)內(nèi)與國(guó)外文獻(xiàn)對(duì)于關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)資金往來對(duì)上市公司績(jī)效、市場(chǎng)表現(xiàn)或是過度投資等方面的影響研究；第三章為研究設(shè)計(jì)

3、，描述了本文的研究方法并提出假設(shè)；第四章為關(guān)聯(lián)資金往來對(duì)公司績(jī)效影響實(shí)證模型，基于幾種假設(shè)進(jìn)行實(shí)證模型設(shè)計(jì)；第五章為實(shí)證研究結(jié)果及分析；第六章為結(jié)論，歸納總結(jié)全文主要研究結(jié)論，并提出建議和未來研究改進(jìn)方向等。
　　實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，關(guān)聯(lián)資金往來額對(duì)上市公司合并績(jī)效和母公司績(jī)效分別有負(fù)面和正面的影響，即母公司從有償借貸中獲得收益，但并未使以上市公司為首的集團(tuán)合并績(jī)效有所提升，反映了子公司運(yùn)用內(nèi)部資金效率低下。
　　本文的研究貢獻(xiàn)在