機構(gòu)投資者對上市公司績效影響的研究.pdf

1、二十世紀七十年代以來，西方各國證券市場開始出現(xiàn)證券機構(gòu)化的趨勢，這就是機構(gòu)投資者發(fā)展的開端。近幾十年，西方機構(gòu)投資者獲得了快速的發(fā)展。他們對公司治理的態(tài)度由“用腳投票”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝檬滞镀薄?。在這樣的國際大環(huán)境下，我國的機構(gòu)投資者也開始影響我國上市公司的治理，而且改善了上市公司的部分治理狀況，對公司績效起到積極的作用。
　　 本文探討了我國機構(gòu)投資者通過對影響公司治理，從而影響公司績效的機理。從機構(gòu)投資者持股比例、持股制衡度與上市公

2、司績效相關(guān)的角度出發(fā)，實證分析機構(gòu)投資者對上市公司績效影響效果。
　　 實證分析的結(jié)果表明：機構(gòu)投資者持股比例越高，持股制衡度越大，他們參與公司治理的積極性也就越高，相應(yīng)的，公司業(yè)績也就越好。這說明，機構(gòu)投資者不僅僅是“價值發(fā)現(xiàn)者”，更加是“價值創(chuàng)造者”。在我國證券市場上，有機構(gòu)投資者持股的公司業(yè)績明顯優(yōu)于沒有機構(gòu)投資者持股的公司業(yè)績。
　　 最后本文根據(jù)實證結(jié)果提出了一些建議。倡導(dǎo)大力發(fā)展機構(gòu)投資者，鼓勵機構(gòu)投資者進行