醫(yī)藥行業(yè)上市公司信息披露質(zhì)量影響因素的實(shí)證研究——基于深市經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、作為資本市場(chǎng)的生存與發(fā)展很大程度上取決于上市公司的信息質(zhì)量的高低，高質(zhì)量的信息有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展，質(zhì)量低劣的信息會(huì)導(dǎo)致投資者信心不足，嚴(yán)重制約資本市場(chǎng)的進(jìn)步。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，信息披露質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)也在逐漸提高。因此，也暴露出一些問(wèn)題。然而行業(yè)不同，影響信息披露質(zhì)量的原因也各不相同。在我國(guó)，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)對(duì)宏觀環(huán)境高度敏感的行業(yè)，受到國(guó)家和市場(chǎng)的高度關(guān)注和監(jiān)督；此外，醫(yī)藥行業(yè)作為世界的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，存在著“成長(zhǎng)高、增長(zhǎng)快、周期長(zhǎng)

2、”的三大行業(yè)特點(diǎn)。因此，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)而言，其提供給市場(chǎng)的信息應(yīng)該具備高度的真實(shí)性。論文中對(duì)我國(guó)深交所醫(yī)藥行業(yè)近五年（2009～2013）的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)信息披露質(zhì)量整體呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，且在披露的過(guò)程中仍然存在著信息虛假、時(shí)效性差、披露不充分等問(wèn)題，導(dǎo)致信息披露水平存在參差不齊的現(xiàn)象。
　　影響信息披露質(zhì)量的因素不是單一的，是由多種因素共同作用的結(jié)果。以往研究的基礎(chǔ)上，將信息披露質(zhì)量影響因素分為內(nèi)因和外因兩方面進(jìn)行

3、探究，并以有效市場(chǎng)理論、委托代理理論、財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)理論作為本文假設(shè)的理論基礎(chǔ)。本文將凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出情況作為內(nèi)部因素指標(biāo)，將審計(jì)意見、受證券市場(chǎng)的懲罰與處分情況作為外部影響因素指標(biāo)，通過(guò)理論分析提出三個(gè)假設(shè)，以2009～2013年深交所醫(yī)藥行業(yè)上市公司為樣本，在剔除一系列因素后得到五年的觀察值為359，在實(shí)證研究中運(yùn)用了Logistic邏輯回歸的分析方法,分析過(guò)程中進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)和邏輯回歸分析。
　　實(shí)證結(jié)果顯示：在其他條

4、件既定的情況下，公司凈資產(chǎn)收益率與信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)，當(dāng)年研發(fā)支情況與公司信息披露質(zhì)量呈微弱的正相關(guān)性，以上結(jié)論驗(yàn)證了假設(shè)1；公司信息披露質(zhì)量與受證券市場(chǎng)懲處得分呈正相關(guān)，即當(dāng)年公司受到過(guò)實(shí)質(zhì)性的處罰，則上市公司的信息披露質(zhì)量有所下降，該結(jié)論驗(yàn)證了假設(shè)3；審計(jì)意見與信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，即公司所屬會(huì)計(jì)期間的審計(jì)意見為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留類型時(shí)，則有利于上市公司信息披露質(zhì)量的提升，該結(jié)論驗(yàn)證了假設(shè)2。
　　根據(jù)論文的研究結(jié)論，本文對(duì)提高