醫(yī)藥行業(yè)上市公司價(jià)值評(píng)估方法研究.pdf

1、企業(yè)的評(píng)估價(jià)值隨著時(shí)間的推移，愈發(fā)地引起人們的重視，已經(jīng)成為廣大企業(yè)家和投資者們對(duì)企業(yè)各項(xiàng)管理決策、股權(quán)交易以及兼并和收購(gòu)的重要參考因素，并提供了確實(shí)有用的評(píng)估手段。了解企業(yè)的價(jià)值，權(quán)衡企業(yè)價(jià)值的大小已經(jīng)成為所有管理行為和經(jīng)濟(jì)行為的根基。目前，國(guó)外的資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展，相對(duì)來(lái)說(shuō)比較成熟、先進(jìn)，各種估值理論與方法體系已經(jīng)趨于完善，但是我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展比較滯后，因此關(guān)于估值理論的研究也不夠透徹，評(píng)估方法也不夠成熟，目前國(guó)內(nèi)使用的價(jià)值

2、評(píng)估方法包括現(xiàn)金流折現(xiàn)法、期權(quán)定價(jià)方法、相對(duì)估值法等，許多方法是在實(shí)際運(yùn)用中存在的理論體系局限，但通過(guò)研究和實(shí)踐檢驗(yàn)，許多學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)金流折現(xiàn)可以很好地應(yīng)用于中國(guó)企業(yè)的估值。
　　醫(yī)藥行業(yè)與人民生活息息相關(guān)，是國(guó)家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)之一，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要的一席之地。醫(yī)藥行業(yè)將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品有個(gè)結(jié)構(gòu)化的調(diào)整，逐漸凸顯其規(guī)模化的一個(gè)經(jīng)濟(jì)模式，隨著醫(yī)?？刭M(fèi)、人口紅利刺激，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展將面臨更好前景。正確評(píng)估企業(yè)

3、價(jià)值有利于企業(yè)管理者掌握企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和未來(lái)發(fā)展方向，同樣可以幫助投資者評(píng)估企業(yè)，權(quán)衡公司的業(yè)績(jī)，對(duì)企業(yè)融資和投資者投資都提供了一些決策依據(jù)。
　　本文中綜合運(yùn)用文獻(xiàn)綜述，理論研究，案例分析和實(shí)證檢驗(yàn)等方法，對(duì)企業(yè)估值模型的方法及其應(yīng)用進(jìn)行了研究。本文的第一部分是有關(guān)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)研究方法的背景和意義，闡述了國(guó)內(nèi)外企業(yè)價(jià)值評(píng)估相關(guān)文獻(xiàn)并呈現(xiàn)了整篇論文的總體框架和寫(xiě)作思路;第二和第三部分著重于研究目前估值主流的理論方法，把中國(guó)醫(yī)藥行

4、業(yè)和價(jià)值驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)相結(jié)合，進(jìn)行比較，最終選擇用現(xiàn)金折現(xiàn)估值模型來(lái)研究中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)上市公司的價(jià)值。第四和第五部分用折現(xiàn)現(xiàn)金流模計(jì)算企業(yè)價(jià)值。之后挑選了10家有代表性的醫(yī)藥行業(yè)上市公司作為樣本企業(yè)，并用SPSS軟件對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值間的相互關(guān)系進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，檢測(cè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的適用性。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，我們可知樣本企業(yè)用市場(chǎng)法和收益法得出的企業(yè)價(jià)值具有高度相關(guān)性，這表明自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型可用于評(píng)估中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)的投資價(jià)值，具有可行