盈余管理視角下銷售費用對企業(yè)績效影響研究.pdf

1、企業(yè)對銷售費用的投入能夠改善營銷活動效果，提升產(chǎn)品知名度，促進(jìn)客戶購買，進(jìn)而能夠極大地提升企業(yè)形象，但是其又是一把“雙刃劍”，銷售費用投入雖然能夠為企業(yè)帶來未來利益，但卻會“壓縮”企業(yè)當(dāng)期利潤空間，企業(yè)管理者會在銷售費用投入的“雙后果”之間進(jìn)行權(quán)衡。同時，由于管理層對銷售費用具有自主裁量權(quán)，且銷售費用對利潤具有調(diào)節(jié)功能，在此前提下，管理層就有對銷售費用投入進(jìn)行盈余管理的動機。因此，本文首先研究企業(yè)對銷售費用投入的合理范圍，然后進(jìn)一步從盈

2、余管理視角研究管理層進(jìn)行銷售費用的盈余管理對企業(yè)未來績效的影響。
　　首先，本文研究了銷售費用投入水平與企業(yè)績效之間的關(guān)系。本文提出銷售費用投入水平分別與企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績和企業(yè)未來價值呈倒“U”型關(guān)系的研究假設(shè)，以營業(yè)毛利率、托賓Q值為因變量，銷售費用投入水平為自變量，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)對銷售費用的投入應(yīng)該維持在合理的區(qū)間范圍內(nèi)，投入不足或投入過度都會降低企業(yè)未來績效。
　　然后，基于盈余管理的視角，進(jìn)一步研究銷售費用的盈余管理對

3、企業(yè)績效的影響。本文提出銷售費用的盈余管理會降低企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績、企業(yè)未來價值以及未來經(jīng)營業(yè)績質(zhì)量的研究假設(shè)，以營業(yè)毛利率、托賓Q值及銷售收到現(xiàn)金比率為因變量，異常銷售費用為自變量，研究發(fā)現(xiàn)銷售費用的盈余管理會損害企業(yè)未來的盈利能力和盈利質(zhì)量，具有嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。
　　本文的主要工作及貢獻(xiàn)如下:
　　首先，本文提出并驗證了銷售費用投入水平分別與企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績和企業(yè)未來價值呈倒“U”型關(guān)系。實證結(jié)果表明:企業(yè)對于銷售費用的投

4、入應(yīng)該維持在一個合理的范圍內(nèi)，投入不足或投入過度都會對未來業(yè)績及價值造成負(fù)向影響。
　　然后，本文提出并驗證了銷售費用的盈余管理會降低企業(yè)未來績效。本文篩選出“正向盈余管理樣本”（投入不足樣本）和“負(fù)向盈余管理樣本”（投入過度樣本），刻畫了不同方向銷售費用盈余管理行為。實證結(jié)果表明:不論是正向盈余管理還是負(fù)向盈余管理均會降低企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績及價值。
　　最后，本文從現(xiàn)金流角度出發(fā)，檢驗銷售費用盈余管理對企業(yè)經(jīng)營收入質(zhì)量的影響