我國(guó)資源型企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效測(cè)度及其影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的飛速發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)行為已經(jīng)成為各國(guó)企業(yè)進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)進(jìn)而尋求發(fā)展機(jī)會(huì)和資源的重要方式。我國(guó)企業(yè)的大規(guī)?？鐕?guó)并購(gòu)活動(dòng)最早始于十余年前，并在2008年之后達(dá)到一個(gè)高峰時(shí)期，而在這個(gè)跨國(guó)并購(gòu)的高峰期中，資源型企業(yè)無論是從數(shù)量、規(guī)模還是金額上都絕對(duì)稱得上是我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的主力軍。低廉的并購(gòu)價(jià)格加之我國(guó)政府的大力支持使得我國(guó)資源型企業(yè)在這一時(shí)期紛紛加入“走出去”的海外并購(gòu)浪潮中，許多企業(yè)也都順利地完成了并購(gòu)活動(dòng)。然而，在這看似轟

2、轟烈烈的并購(gòu)浪潮背后，跨國(guó)并購(gòu)后的企業(yè)績(jī)效情況如何？影響我國(guó)資源型企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效的因素有哪些？在并購(gòu)全球化的背景下，探究這些問題具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先介紹了本文的研究背景、意義、內(nèi)容、方法以及創(chuàng)新點(diǎn)，并對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者在跨國(guó)并購(gòu)這一研究領(lǐng)域所取得的成果進(jìn)行綜述，在前人的研究結(jié)果上提出了本文的看法。然后本文在對(duì)資源型企業(yè)的概念進(jìn)行界定，回顧了與企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)的經(jīng)典理論，并分析了我國(guó)資源型企業(yè)海外并購(gòu)的特點(diǎn)及現(xiàn)狀。在

3、本文的實(shí)證研究部分中，選取了2008年至2010年我國(guó)資源型企業(yè)發(fā)生的15起海外并購(gòu)事件作為樣本，分別運(yùn)用事件研究法和因子分析法，對(duì)樣本公司的短期和長(zhǎng)期績(jī)效進(jìn)行測(cè)度，測(cè)度結(jié)果顯示：我國(guó)資源型企業(yè)所進(jìn)行的海外并購(gòu)事件在短期內(nèi)獲得了市場(chǎng)和投資者們的積極評(píng)價(jià)，企業(yè)績(jī)效提升明顯；然而從并購(gòu)后的長(zhǎng)期整合情況來看，絕大多數(shù)樣本公司的績(jī)效出現(xiàn)了大幅地下降，綜合長(zhǎng)短期績(jī)效的表現(xiàn)來看，我國(guó)資源型企業(yè)在海外并購(gòu)后的績(jī)效呈先升后降的趨勢(shì)。其次，本文利用多元線

4、性回歸分析方法，研究了我國(guó)資源型企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的影響因素，得出結(jié)論：具有跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)比首次進(jìn)行海外并購(gòu)的企業(yè)能夠獲得更好的企業(yè)績(jī)效；人民幣相對(duì)于目標(biāo)公司所在國(guó)貨幣的強(qiáng)度與資源型企業(yè)海外并購(gòu)的績(jī)效存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系；在跨國(guó)并購(gòu)中獲得目標(biāo)公司資源定價(jià)權(quán)的資源型企業(yè)比沒有獲得資源定價(jià)權(quán)的企業(yè)能夠獲得更好的績(jī)效。最后在基于績(jī)效測(cè)度和回歸分析的結(jié)果上，本文對(duì)如何改善我國(guó)資源型企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效提出了相關(guān)的建議，希望能夠?qū)ξ覈?guó)資源型企業(yè)