股權(quán)眾籌的法律風險及監(jiān)管制度研究.pdf

1、傳統(tǒng)融資渠道無法為作為經(jīng)濟市場主力軍的初創(chuàng)企業(yè)提供資金，民間資金大量累積而流轉(zhuǎn)無門，互聯(lián)網(wǎng)金融也在不斷發(fā)展，在這樣的背景之下，股權(quán)眾籌便應運而生。股權(quán)眾籌是指，籌資人在股權(quán)眾籌平臺上發(fā)布創(chuàng)意項目，用圖文解說項目投資收益，投資人根據(jù)自己對風險的承受程度和投資興趣選擇項目進行投資、獲得股權(quán)。股權(quán)眾籌在近幾年中發(fā)展速度極快，平臺數(shù)量不斷增加，籌資項目的類型、數(shù)量、金額也屢屢刷新紀錄，參與投資人數(shù)更是直線上升。但是，在這樣火爆場面的掩蓋之下，股

2、權(quán)眾籌也在運作過程中暴露出諸多法律風險。股權(quán)眾籌的茁壯成長，對我國資本市場、金融市場的活躍提升和層次完善意義重大、影響深遠，能夠為我國實體經(jīng)濟不斷壯大提供長久的動力，因此對股權(quán)眾籌進行研究是必要且迫切的。本文正是通過對股權(quán)眾籌融資前期、融資中期和融資后期的運作過程及其中風險進行分析，根據(jù)我國目前的監(jiān)管現(xiàn)狀，借鑒域外國家的監(jiān)管制度，綜合諸多學者的看法，試提出以股權(quán)眾籌運作流程為線索的較為完整的股權(quán)監(jiān)管制度的完善建議，以實現(xiàn)對股權(quán)眾籌的有效

3、監(jiān)管，營造健康的行業(yè)發(fā)展環(huán)境。
　　除引言外，本文共有五個部分。在引言中，對本文的研究意義作出了肯定，梳理學界相關理論形成研究綜述，并總結(jié)了本文的創(chuàng)新點和不足之處。第一部分是股權(quán)眾籌基本理論，具體闡述了股權(quán)眾籌的定義、發(fā)展、特征、模式及其與其他籌資方式的區(qū)別。第二部分是股權(quán)眾籌運作及法律風險分析，剖析了各參與主體間的法律關系，按照融資前期、融資中期和融資后期三個階段的推進來具體分析了股權(quán)眾籌運作流程，并按照運作流程對其中的法律風險

4、進行了細致梳理。第三部分是我國股權(quán)眾籌監(jiān)管現(xiàn)狀及問題，梳理監(jiān)管政策規(guī)定之后發(fā)現(xiàn)監(jiān)管制度存在的問題有規(guī)定不細化、監(jiān)管不嚴格、配套監(jiān)管制度不完善。第四部分是域外國家對股權(quán)眾籌的監(jiān)管政策及評價，把美國、英國、韓國的監(jiān)管政策分別進行了分析，以期獲得更多有益啟示。第五部分則提出了完善我國股權(quán)眾籌監(jiān)管制度的建議，亦是按照股權(quán)眾籌運作流程逐條提出，包括在融資前期明確平臺準入條件和經(jīng)營范圍、加強投資人教育、建立統(tǒng)一的投資人系統(tǒng)，在融資中期逐步完善征信制

5、度、設定投資人分級限額投資、嚴格監(jiān)控資金托管、建立股權(quán)眾籌豁免制度、加強信息披露管理，在融資后期實行“兩輪投票機制”使投資人參與公司治理、健全退出機制、建立投資人損失補償機制。在建立投資人損失補償機制的建議中，包含兩條小建議，一是建立股權(quán)眾籌的集體訴訟制度，二是將保險引入股權(quán)眾籌形成股權(quán)眾籌險，通過降低項目失敗后遭受的損失來提高投資人參與的積極性，進一步促進行業(yè)活力煥發(fā)。
　　股權(quán)眾籌是新興事物，要想新生嫩芽長成枝繁葉茂的參天大樹