我國股權眾籌的運作、風險及監(jiān)管探析.pdf

1、眾籌是指從眾多投資者的每一人處籌得少量資金進行融資，以支持實現(xiàn)設定目標或參與指定活動的努力。根據(jù)對投資者出資所承諾的回報形式不同，眾籌可以分為不同類型。其中，股權眾籌為投資者提供了其所投資的公司或項目的股權，兼具融資和股權投資的雙重屬性。股權眾籌為有剩余資金的普通投資者提供了新的投資渠道，為深陷融資困境的初創(chuàng)企業(yè)和小企業(yè)提供了新的融資渠道，因而受到投資者和創(chuàng)業(yè)者的歡迎，在市場上風生水起。我國股權眾籌現(xiàn)已初具規(guī)模，其中大家投、天使匯和原始

2、會是最具代表性的股權眾籌平臺。在運作模式上，具有采用投資者會員制、領投加跟投模式以及線上線下相結合模式等特征。然而，股權眾籌涉及到多方面風險，其中商業(yè)風險包括初創(chuàng)企業(yè)和小企業(yè)的不穩(wěn)定性風險、高欺詐可能性風險、低投資流動性風險、機會主義與道德危害風險以及投資者的脆弱性風險；法律風險包括非法發(fā)行證券風險、非法集資風險及集資詐騙風險。針對這些風險，監(jiān)管者有必要出臺相應的監(jiān)管措施，為股權眾籌提供合法性基礎，并防范大規(guī)模系統(tǒng)性風險的發(fā)生。美國的J