我國上市公司股權(quán)激勵與公司業(yè)績研究——基于盈余管理視角.pdf

1、隨著我國2006年《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》的出臺，我國對實施股權(quán)激勵的上市公司在激勵對象、激勵模式、股票來源、實施程序以及信息披露等方面均進(jìn)行了較為嚴(yán)格的規(guī)定。同年，《國有控股上市公司實施股權(quán)激勵試行辦法》的發(fā)布，也進(jìn)一步指導(dǎo)了我國國有控股上市公司規(guī)范其股權(quán)激勵制度。如今，上市公司對股權(quán)激勵的重視程度日益加深，股權(quán)激勵計劃正逐步成為我國上市公司進(jìn)行公司治理的重要手段之一。
　　本文主要研究我國上市公司股權(quán)激勵與公司業(yè)績之間的關(guān)

2、系，考察上市公司的股權(quán)激勵計劃能否最終促進(jìn)公司業(yè)績的提高。在此過程中考慮股權(quán)激勵可能誘發(fā)的盈余管理因素，并在公司業(yè)績中對盈余管理變量進(jìn)行剔除，考察股權(quán)激勵與剔除盈余管理前后公司業(yè)績之間的相關(guān)關(guān)系，驗證股權(quán)激勵是否通過誘發(fā)高級管理人員的盈余管理行為使得上市公司業(yè)績有所提高。同時，本文通過研究不同股權(quán)激勵模式、不同股權(quán)性質(zhì)、不同板塊的上市公司數(shù)據(jù)，考察不同情況下股權(quán)激勵是否達(dá)到了有效的公司治理效果。
　　本文在進(jìn)行理論分析和國內(nèi)外文獻(xiàn)

3、回顧的基礎(chǔ)上，對2006-2014年進(jìn)行股權(quán)激勵的全部A股上市公司進(jìn)行研究，運用描述性統(tǒng)計、多元回歸分析、交乘法等實證研究方法，得出實證結(jié)果如下:(1)實施股權(quán)激勵計劃的上市公司隨著激勵強度的增加能夠促使高管產(chǎn)生更多的盈余管理行為。(2)進(jìn)行股權(quán)激勵的上市公司，激勵強度與剔除盈余管理前公司業(yè)績顯著正相關(guān)，與剔除盈余管理后的公司業(yè)績不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。(3)股票期權(quán)相比限制性股票而言，激勵強度的增大對于管理層的盈余管理行為起到抑制作用