基于Copula-VaR模型的保險投資風險測度分析.pdf

1、近年來，在各類政策的支持下我國保險業(yè)發(fā)展迅猛，保險資金也隨之大規(guī)模擴展，但是由于我國的資本市場相對并不完善，投資品種單一，投資者的投資理念和投資技術不夠成熟，其難以達到安全性、流動性和盈利性兼顧的效果，故而在保險投資中，對其進行科學的風險評估管理是必要的。
　　考慮到保險投資中的各類金融時間序列的收益率呈現(xiàn)出非正態(tài)，時變性和聚集性的特點，及金融市場的關聯(lián)性越來越緊密的事實，本文用GARCH(1，1)-t模型來建立投資組合中單項資產(chǎn)

2、收益率的邊緣分布；并進一步使用Copula函數(shù)來描述保險資金運用時，投資組合中單個資產(chǎn)間的相依關系。而后分別基于VaR模型和CVaR模型對資產(chǎn)組合進行風險測度并將實證結(jié)果進行對比分析。最后，使用單個資產(chǎn)權重的變化，在控制其他資產(chǎn)之間比例不變的情況下，使其中某種資產(chǎn)的在總資產(chǎn)中的占比從低到高進行變換，并得到一組權重變化引起的VaR值變動的動態(tài)數(shù)據(jù)，從側(cè)面反映出單個資產(chǎn)權重變化對資產(chǎn)組合VaR影響。研究結(jié)果表明：投資組合的CVaR的絕對值要