政治關聯(lián)的權利效應及對企業(yè)價值的影響研究——政治關聯(lián)喪失的視角.pdf

1、在強政府干預、弱制度約束背景下，中國企業(yè)可能通過政治關聯(lián)獲取與政府聯(lián)系的渠道，尋求法律保護之外的非正式替代機制?；谡侮P聯(lián)的權利效應，存在政治關聯(lián)的企業(yè)可能在貸款、稅收以及財政補貼等資源獲取上占有優(yōu)勢，盡管如此，這些權利能否帶來企業(yè)績效或價值的提升尚不確定。
　　本文利用2013年中組部發(fā)布的《關于黨政領導干部不得在企業(yè)中任職（兼職）》（以下簡稱中組部“18號文”）造成的官員獨董離職這一準自然實驗，從政治關聯(lián)喪失的視角采用模糊斷

2、點回歸檢驗了政治關聯(lián)對企業(yè)貸款、稅收和財政補貼等政治權利獲取的影響，并進一步考察政治關聯(lián)對企業(yè)價值的影響。研究發(fā)現(xiàn)，政治關聯(lián)喪失后企業(yè)貸款能力降低、稅收成本升高并且財政補貼也有所減少，表明政治關聯(lián)幫助企業(yè)獲得貸款、稅收和財政補貼等方面起到積極作用;但是，政治關聯(lián)喪失顯著提升了企業(yè)價值，表明企業(yè)存在政治關聯(lián)對企業(yè)價值有負向影響，盡管企業(yè)獲得了貸款、稅收以及財政補貼等優(yōu)惠，但政治關聯(lián)仍損害企業(yè)價值。最后，通過更換企業(yè)價值變量、雙重差分法重新

3、驗證等穩(wěn)健性檢驗，驗證了本文研究結(jié)論的可靠性?；谏鲜龇治觯疚膹恼推髽I(yè)兩個方面提出了政策建議。政府應當將法制措施落實到實處，并進一步細化政府官員責任制，減小甚至消除企業(yè)通過官員尋租的可能，完善金融制度、財稅制度，改善營商環(huán)境;企業(yè)應當認清自我，“要心無旁騖地專攻主業(yè)”，避免盲目跟風建立政治關聯(lián)。
　　本文的創(chuàng)新表現(xiàn)在研究視角和研究內(nèi)容拓展兩方面。一方面，不同于以往文獻從企業(yè)已建立政治關聯(lián)的角度進行問題研究，本文從政治關聯(lián)喪失