上市公司收購(gòu)中小股東權(quán)益保護(hù)制度研究.pdf

1、上市公司收購(gòu)作為一種資本運(yùn)作行為，一方面收購(gòu)者的直接目的是實(shí)際獲取目標(biāo)公司的實(shí)際控制權(quán)，調(diào)整自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)資源配置的優(yōu)化；另一方面，最大限度地保護(hù)股東及投資者的利益又是上市公司收購(gòu)中應(yīng)給予極大關(guān)注的問題。伴隨著收購(gòu)過程中不可避免地出現(xiàn)的舊格局被打破，新格局尚未產(chǎn)生的各種權(quán)利主體利益沖突的局面，股東權(quán)益的保護(hù)問題自然成為法學(xué)領(lǐng)域尤其是公司法與證券法關(guān)注的焦點(diǎn)。收購(gòu)者與目標(biāo)公司控制股東，管理層與少數(shù)股東的利益平衡問題，其中尤以少數(shù)股

2、東的權(quán)益保護(hù)法律規(guī)制問題成為各國(guó)上市公司收購(gòu)法制領(lǐng)域規(guī)制的重點(diǎn)。
　　 本文基于這一思路，以上市公司收購(gòu)為框架，對(duì)各種典型收購(gòu)形式中股東權(quán)益保護(hù)問題進(jìn)行英美國(guó)家相關(guān)規(guī)制的橫向比較分析，同時(shí)以股東權(quán)益，尤其是中小股東權(quán)益的保護(hù)為核心，通過實(shí)證分析，探討我國(guó)上市公司收購(gòu)中股東權(quán)益保護(hù)存在的立法規(guī)制問題，并在理論探討的基礎(chǔ)上提出了相關(guān)的立法建議與設(shè)想。
　　 本文第一章主要介紹上市公司收購(gòu)的基本理論。筆者通過對(duì)上市公司收購(gòu)廣義

3、和狹義的概念區(qū)分，明確了收購(gòu)和兼并的區(qū)別，認(rèn)為中國(guó)的上市公司收購(gòu)屬于廣義的上市公司收購(gòu)，但是不包含合并方式收購(gòu)。同時(shí)，介紹了筆者所認(rèn)為的上市公司收購(gòu)的含義，區(qū)分了不同標(biāo)準(zhǔn)的上市公司收購(gòu)。
　　 第二章闡述保護(hù)中小股東權(quán)益的必要性。筆者介紹了股份有限公司和上市公司收購(gòu)中，中小股東的弱勢(shì)地位的客觀存在，概括了股東待遇平等和各方利益平衡是保護(hù)中小股東弱勢(shì)地位必要性的理論依據(jù)。
　　 第三章以美國(guó)和英國(guó)為例.對(duì)國(guó)外上市公司收購(gòu)中

4、股東利益保護(hù)的相關(guān)立法進(jìn)行比較。
　　 第四章以協(xié)議收購(gòu)、要約收購(gòu)和反收購(gòu)措施的股東權(quán)保護(hù)為例，評(píng)析我國(guó)的上市公司收購(gòu)中的股東保護(hù)制度，并提出立法建議。
　　 筆者認(rèn)為，保護(hù)中小股東利益的制度改善之路任重而道遠(yuǎn)，結(jié)合國(guó)外較為成熟的立法經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，立足我國(guó)現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)從董事和股東的權(quán)利義務(wù)著手，以法律平衡、協(xié)調(diào)收購(gòu)者、目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)者、目標(biāo)公司的股東及其他利益相關(guān)者諸多主體的自身利益，同時(shí)規(guī)范市場(chǎng)參與各方的行為，實(shí)現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)移