論我國股票期權法律制度的構建.pdf

1、股票期權產(chǎn)生于現(xiàn)代公司激勵機制的安排,它以"取得無償性、行權的收益性、可選擇性與限制性"為基本特點而區(qū)別于其它激勵機制,它的法律性質(zhì)不可一概而論,應視不同階段作不同分析,即在授予日至可行權日之前,為既得權;在可行權日至發(fā)出行權通知日之前,為形成權;在發(fā)出行權通知日至實際行權日,為請求權.歐美財務丑聞引起了對股票期權實用價值的質(zhì)疑,因此,構建股票期權法律制度須首先面對的就是股票期權價值的評斷問題.該文通過對歐美財務丑聞根本原因的比較分析與

2、對當今世界成功實施股票期權公司的實例統(tǒng)計,肯定了股票期權仍具有降低代理成本、吸引與穩(wěn)定經(jīng)理人才并消除其短視心理、緩解內(nèi)部人控制的激勵價值.但是,目前我國實施股票期權計劃還存在著諸多法律障礙.在中國公司中已倉促上臺多年的"期股"似股票期權出現(xiàn)了或無法可依或有悖現(xiàn)行法律制度或具體操作紊亂等諸多問題.究其原因就在于:我國立法層對股票期權的司法實踐遲遲未做出積極的回應,中國不僅沒有一部關于股票期權的單行立法,而且現(xiàn)行的公司、證券、稅收、會計、勞

3、動等主要經(jīng)濟法律制度并沒有為股票期權的實施提供任何法律依據(jù),甚至成為障礙.因此,如何從法律的角度科學地構建中國的股票期權制度,已成為中國法學界須進一步探索與研究的極具時代意義的法學課題.中國立法機構應與時俱進,積極回應股票期權在中國的法律實踐,以行政法規(guī)形式的單行立法為主導,以完善涉及股票期權的現(xiàn)行法律制度為輔助,同時以歐美財務黑洞事件教訓為戒,準確把握科學性、系統(tǒng)性與協(xié)調(diào)性的立法要求,著重健全以下基本內(nèi)容:標的股票來源制度、股票期權授