論我國(guó)股票期權(quán)制度及其完善.pdf

1、股票期權(quán)制度，作為股權(quán)激勵(lì)措施的一種于90年代初引入我國(guó)資本市場(chǎng)，十幾年的時(shí)間內(nèi)被我國(guó)企業(yè)從試點(diǎn)實(shí)施到廣泛采用。聯(lián)合證券做過(guò)一個(gè)專(zhuān)業(yè)統(tǒng)計(jì)：截至2009年3月31日，滬深兩市共有146家上市公司推出了規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)方案，但因?yàn)楣娴姆桨概c證監(jiān)會(huì)頒布的相關(guān)法規(guī)沖突或很多公司沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)導(dǎo)致54家公司不得不中止股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年我國(guó)涉及股權(quán)激勵(lì)的公司高達(dá)101家，其中新推出預(yù)案的有86家，77家公司采用了

2、股票期權(quán)激勵(lì)。這兩組數(shù)據(jù)既顯示了股票期權(quán)制度近年在我國(guó)迅猛的發(fā)展勢(shì)頭，同時(shí)其較低的成功實(shí)施率也反映了我國(guó)股票期權(quán)制度仍存在著諸多的不足，限制了股票期權(quán)制度在我國(guó)企業(yè)的實(shí)施和進(jìn)一步發(fā)展。立足于此，本文旨從法律的角度來(lái)研究我國(guó)股票期權(quán)制度所存在的問(wèn)題以及如何使之趨向完善。全文總共分為五章。
　　 第一章，概括介紹了股票期權(quán)制度，包括股票期權(quán)制度的產(chǎn)生與發(fā)展，概念和類(lèi)型劃分，在研究其理論基礎(chǔ)的同時(shí)也論證了股票期權(quán)制度的自身價(jià)值，并從法

3、律分析的角度關(guān)注了股票期權(quán)制度的性質(zhì)、相關(guān)法律關(guān)系和涉及合同的法律實(shí)質(zhì)。
　　 第二章，主要介紹了股票期權(quán)制度在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀，從企業(yè)、法律、外部機(jī)制三個(gè)方面展開(kāi)。從企業(yè)的具體實(shí)施情況來(lái)看，股票期權(quán)制度的實(shí)施困難有著當(dāng)前階段的客觀必然性影響，同時(shí)也受制于企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督不利。在法律層面，列舉了我國(guó)的相關(guān)法律法規(guī)，簡(jiǎn)要闡述了相關(guān)法規(guī)，從有關(guān)法律的缺位和現(xiàn)行法律的束縛兩個(gè)層面分析了我國(guó)現(xiàn)行法律制度存在的問(wèn)題。對(duì)外部機(jī)制的研究，則主要集中

4、于對(duì)資本市場(chǎng)、成熟的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)和公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的產(chǎn)品與服務(wù)市場(chǎng)三個(gè)方面。
　　 第三、四、五章，通過(guò)結(jié)合美國(guó)作為股票期權(quán)制度開(kāi)創(chuàng)者成熟、豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提出了如何完善我國(guó)股權(quán)期權(quán)制度的三方面建議。采用系統(tǒng)工程的形象化論述，從牢固股票期權(quán)制度大廈的基石--股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)、健全股票期權(quán)制度大廈的框架--法律規(guī)則體系和構(gòu)建利于股票期權(quán)制度發(fā)展的周?chē)h(huán)境--良性的外部監(jiān)管機(jī)制這三個(gè)角度具體闡述。第三章主要論述了如何完善我國(guó)的