金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股法律機(jī)制研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來(lái),出現(xiàn)了全球性的因巨額不良資產(chǎn)而引發(fā)的金融危機(jī)。金融危機(jī)在給全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成嚴(yán)重傷害。一方面由于銀行積累的不良資產(chǎn)規(guī)模很大,單靠銀行自身的盈利和正常的呆賬核銷已難以化解這些不良資產(chǎn);另一方面是由于分工經(jīng)營(yíng)的限制,銀行盤(pán)活不良資產(chǎn)總是遇到種種限制和困難,催生了以破解金融不良資產(chǎn)這一世界性金融難題為使命的特殊的民事主體—金融資產(chǎn)管理公司。金融資產(chǎn)管理公司所具有的特許的法律、政策優(yōu)惠和多種業(yè)務(wù)手段,有利于提高不良資產(chǎn)的回

2、收率,從而在整體上提高資源的配置效率,而我國(guó)4家金融資產(chǎn)管理公司除了這一使命外,還同時(shí)肩負(fù)著推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革的使命。即運(yùn)用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售等市場(chǎng)化債權(quán)重組手段,實(shí)現(xiàn)對(duì)負(fù)債企業(yè)的重組,推動(dòng)國(guó)有大中型企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制,最終建立現(xiàn)代制度,達(dá)到脫困的目標(biāo)。在現(xiàn)代法治國(guó)家,任何一種重大的制度創(chuàng)新,必然會(huì)導(dǎo)致法律的革新。事實(shí)上，很多國(guó)家不僅通過(guò)特別法確立了金融資產(chǎn)管理公司作為特殊民事主體的法律地位,而且對(duì)與

3、金融不良資產(chǎn)處置有關(guān)的現(xiàn)行法律制度,特別是民商事法律制度,進(jìn)行了相應(yīng)的改造和革新。由于現(xiàn)行法律既沒(méi)有能夠?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)提供明確的法律依據(jù),也沒(méi)有能夠?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司快速、高效處置不良資產(chǎn)提供充分的法律手段,一個(gè)直接的后果就是,4家國(guó)有資產(chǎn)管理公司金融資產(chǎn)處置效果并不理想。我們應(yīng)構(gòu)造金融資產(chǎn)管理公司及其運(yùn)作的法律環(huán)境,完善與金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股運(yùn)作相配套的政策法規(guī),以解決我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的法律地位及其運(yùn)作

4、與我國(guó)現(xiàn)行民商事法律存在的諸多沖突。
　　本文按照“提出問(wèn)題-分析問(wèn)題-解決問(wèn)題”的思路,運(yùn)用比較分析和實(shí)證分析法分析問(wèn)題,論證問(wèn)題,分為四個(gè)部分:
　　第一部分對(duì)中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司實(shí)施債轉(zhuǎn)股的經(jīng)濟(jì)金融背景分析,并闡述了金融資產(chǎn)管理公司實(shí)施債轉(zhuǎn)股的功能和意義。指出中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股不單是為了處置不良資產(chǎn),更重要的是要以此為契機(jī),實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)改造,徹底完成中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌,建立起真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。

5、
　　第二部分對(duì)我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股機(jī)制中存在的問(wèn)題做了細(xì)致的研究。指出我國(guó)債轉(zhuǎn)股政策設(shè)計(jì)存在著選擇和決定債轉(zhuǎn)股目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、金融資產(chǎn)管理公司面臨的與地方政府和產(chǎn)業(yè)主管部門(mén)、各類企業(yè)的債轉(zhuǎn)股博弈風(fēng)險(xiǎn)。而在債轉(zhuǎn)股的現(xiàn)實(shí)運(yùn)作中也存在著諸如法律效力、債轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍、債轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)換比例、持股類型和股權(quán)行使等問(wèn)題。并且在我國(guó)現(xiàn)行法律和政策的框架下,金融資產(chǎn)管理公司持股通過(guò)向公眾投資者轉(zhuǎn)讓股權(quán)存在諸多障礙,真實(shí)實(shí)現(xiàn)新增收益的債轉(zhuǎn)股的終極

6、目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。
　　第三部分對(duì)國(guó)外金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股實(shí)踐做了介紹,并對(duì)韓國(guó)和波蘭金融資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股目標(biāo)企業(yè)的選擇、債轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍的確定、債轉(zhuǎn)股的規(guī)模限制、債轉(zhuǎn)股的其他限制、債轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)換比例、債轉(zhuǎn)股的退出機(jī)制問(wèn)題上的法律經(jīng)驗(yàn)做了闡述,為我國(guó)的債轉(zhuǎn)股法律機(jī)制的完善提供借鑒。
　　第四部分對(duì)完善金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股運(yùn)作法律機(jī)制做了自己的見(jiàn)解。指出首先完善金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股政策設(shè)計(jì),對(duì)政府正確進(jìn)行定位,賦予金融資產(chǎn)管

7、理公司決定權(quán),強(qiáng)制金融資產(chǎn)管理公司履行股東職責(zé),通過(guò)制定和完善相關(guān)法規(guī),推動(dòng)銀行、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制的改革,建立起銀行、資產(chǎn)管理公司、政府的內(nèi)在協(xié)調(diào)與約束機(jī)制,避免因相互推卸責(zé)任而產(chǎn)生不必要的道德風(fēng)險(xiǎn)。其次通過(guò)制定金融資產(chǎn)管理公司特別法和優(yōu)惠政策以支持債轉(zhuǎn)股的運(yùn)作,完善債轉(zhuǎn)股權(quán)的退出機(jī)制以真正實(shí)現(xiàn)盤(pán)活銀行不良資產(chǎn)、化解我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn),改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的監(jiān)督管理,減輕國(guó)有企業(yè)負(fù)擔(dān),實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的脫困目標(biāo)。
　　總之,通