解析金融資產(chǎn)管理公司我國金融資產(chǎn)管理公司存在的問題與對策

1、一、目前存在的主要問題1有關(guān)金融資產(chǎn)管理公司運作的法律法規(guī)不完善。自誕生之日起其合法性就不完整，如公司的地位、模式尚無正式的法律支持，業(yè)務(wù)范圍超過了相關(guān)法律對金融機構(gòu)的界定與要求。公司的一些業(yè)務(wù)手段缺乏明確的法律支持，有的甚至與現(xiàn)行法律相抵觸，如根據(jù)《擔保法》，政府部門的擔保通常無效，但由于不良資產(chǎn)的成因及其處理的復雜性，政府部門的特殊擔保行為又顯得很必要。部分法律、法規(guī)、政策不利于金融資產(chǎn)管理公司行使相應(yīng)的經(jīng)營處置權(quán)，如《破產(chǎn)法》對債

2、權(quán)人利益保護不夠，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的試點政策被濫用；企業(yè)甚至地方政府利用破產(chǎn)達到各自的目的，逃廢金融債務(wù)；轉(zhuǎn)股債權(quán)停息后，企業(yè)對債轉(zhuǎn)股沒有積極性，甚至排斥金融資產(chǎn)管理公司依法行使股東權(quán)利，對金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)退出漠不關(guān)心。在行政干預(yù)方面，有些地方政府以保持社會穩(wěn)定為由，阻撓金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)進行重組、出售；有的法院迫于地方政府的壓力，對金融資產(chǎn)管理公司訴訟案件受理不積極，對勝訴案件執(zhí)行不積極。2企業(yè)逃廢金融債務(wù)的行為嚴重。四大金融資

3、產(chǎn)管理公司目前最為棘手的問題就是一些地方愈演愈烈的企業(yè)逃廢債務(wù)的行為。企業(yè)逃廢債務(wù)的形式，一是利用分立重組方式“脫殼”逃廢債務(wù)。主要在原企業(yè)基礎(chǔ)上，分設(shè)若干新企業(yè)，將原企業(yè)的有效資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)到新企業(yè)，把金融機構(gòu)的債務(wù)保留在原企業(yè)的空殼上。二是利用租賃、合資改制“懸空”債務(wù)。3資本市場過于狹窄，制約著金融資產(chǎn)管理公司運作范圍和效率。由于商業(yè)銀行歷史沉淀的不良資產(chǎn)上萬億元，因此金融資產(chǎn)管理公司購進不良資產(chǎn)所需營運資金數(shù)額甚巨。雖然財政部為每家金

4、融資產(chǎn)管理公司各撥?？?00億元作為資本金，但與其營運所需的周轉(zhuǎn)金相距甚遠?，F(xiàn)在金融資產(chǎn)管理公司收購不良資產(chǎn)的資金來源，主要是通過向央行申請再貸款和向商業(yè)銀行發(fā)行金融債券取得。長期以來，由于資本市場發(fā)展緩慢，企業(yè)缺少直接融資渠道，過分依賴銀行貸款。高負債的融資格局、欠缺的資本金補充機制，使得企業(yè)的經(jīng)營風險很容易轉(zhuǎn)移到銀行體系，從而形成不良資產(chǎn)。另一方面，資本市場不發(fā)達也增加了銀行處置不良資產(chǎn)的難度。銀行不良資產(chǎn)重組的關(guān)鍵不是不良資產(chǎn)的剝

5、離和轉(zhuǎn)移，而是出售變現(xiàn)。國內(nèi)資本市場經(jīng)過十多年的快速發(fā)展已達到了一定規(guī)模，但資本市場結(jié)構(gòu)仍存在嚴重問題。由于股市偏大、債市過??；散戶多、機構(gòu)投資人少；中介機構(gòu)多、形成規(guī)模的少；企業(yè)產(chǎn)權(quán)不能流動等問題，使資產(chǎn)管理公司包裝、重組、出售銀行不良資產(chǎn)的工作變得異乎尋常的困難。4金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)退出通道狹窄。收購、接收不良資產(chǎn)只是債轉(zhuǎn)股工作的第一步，盤活不良資產(chǎn)，實現(xiàn)金融資產(chǎn)管理公司的階段性股權(quán)的退出才是債轉(zhuǎn)股成敗的關(guān)鍵。拍賣轉(zhuǎn)讓、兼并重組

6、、資產(chǎn)證券化等已為國際成功經(jīng)驗所證明是化解不良資產(chǎn)的有效方式，前提是需要有發(fā)達的資本市場和相關(guān)條件作為依托。但在我國，自1990年12月上海證萬方數(shù)據(jù)交所掛牌營業(yè)起始，資本市場走過十多年的奠基歷程，才剛進入市場化的軌道。因此，我國資本市場消化不良資產(chǎn)的能力還很弱。再加上我國的不良資產(chǎn)多是信用貸款，估計變現(xiàn)的難度很大，這些都使得FAMC的股權(quán)退出通道變得過于狹窄。現(xiàn)實的選擇是依靠企業(yè)自身積累在一定期限內(nèi)實現(xiàn)股權(quán)回購，但是，由于我國的體制轉(zhuǎn)

7、軌尚未完成，政企分開、內(nèi)部人控制等問題尚未解決，債轉(zhuǎn)股雖能緩解國有企業(yè)高額存量債務(wù)在短期內(nèi)還本付息的壓力，但卻不能從根本上改善企業(yè)的造血機能。5金融資產(chǎn)管理公司缺乏有效的激勵與約束機制。金融資產(chǎn)管理公司作為財政出資的全資控股公司，在市場運作中又有著特殊身份，這使得金融資產(chǎn)管理公司難以建立有效的按市場經(jīng)濟規(guī)律辦事的公司制度。由于資產(chǎn)管理公司經(jīng)營績效考核標準不容易確定，在沒有比較科學的激勵和約束機制的情況下，片面強調(diào)資產(chǎn)處置的快速性，會忽視

8、對不良資產(chǎn)的價值發(fā)現(xiàn)，容易發(fā)生工作中的失職行為。由于國家給予資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置政策不明確，導致資產(chǎn)管理公司從業(yè)人員不愿或不敢承擔資產(chǎn)處置損失的責任，缺乏創(chuàng)新意識，對政府部門有“等、靠、要”的依賴思想。二、有關(guān)建議與對策1完善與金融資產(chǎn)管理公司運作有關(guān)的法律法規(guī)。若要資產(chǎn)管理公司高效運營，實現(xiàn)其經(jīng)營目標，首先需要建立一套專門的法律框架，除賦予其商業(yè)銀行和投資銀行雙重業(yè)務(wù)功能外，還應(yīng)為其提供特殊的法律環(huán)境，使其能夠在最短的時間、以最

9、小的成本、最大限度地對這些資產(chǎn)進行重組、包裝和出售。政府應(yīng)重視有關(guān)法律法規(guī)的配套建設(shè)，應(yīng)組織力量研究現(xiàn)實問題，對有關(guān)法律的空白和缺陷加以完善，同時加強執(zhí)法隊伍建設(shè)，加大經(jīng)濟犯罪的打擊力度，以利于金融資產(chǎn)管理公司工作的開展。各國金融資產(chǎn)管理公司一般都有其特殊的法律授權(quán)。實踐證明，以特別立法形式明確公司的地位、職能和權(quán)限，是公司正常運作的前提和重要保證。因此，我國很有必要盡早規(guī)定、頒布《金融資產(chǎn)管理公司特別法》。特別立法中應(yīng)明確有關(guān)不良資產(chǎn)

10、向公司轉(zhuǎn)移的合法性和完整性、擔保存續(xù)的合法性、賦予公司保全不良資產(chǎn)的特殊有效手段等，以調(diào)整金融資產(chǎn)管理公司在運營過程中與《公司法》、《證券法》、《民法》、《擔保法》等相關(guān)法律法規(guī)相抵觸的部分。2力Ⅱ快社會信用制度體系的建設(shè)。當前整治逃廢債、維護信用秩序的工作重點，應(yīng)該致力于建立使企業(yè)不逃債、不能逃債和不敢逃債的信用制度體系，一是加大立法建設(shè)，進一步修改完善現(xiàn)有的法律，制定實施細則，加大執(zhí)法力度，對喪失信用行為依法懲治；二是地方政府應(yīng)加快

11、職能轉(zhuǎn)變，增強信用意識，消除對經(jīng)濟的直接行政干預(yù)，規(guī)范企業(yè)的改制行為，建立利益導向機制，制定鼓勵誠信、打擊失信的政策措施，自覺規(guī)范自身行為；三是完善信用管理制度，如加快建立信用監(jiān)測制度，完善信用評級制度，加強銀行賬戶管理以及信貸登記咨詢系統(tǒng)的建設(shè)等。3擴大企業(yè)直接融資渠道。債轉(zhuǎn)股后許多企業(yè)由于資產(chǎn)負債率下降而達到上市標準，應(yīng)允許這些企業(yè)上市。針對金融資產(chǎn)管理公司自有資本不足問題，應(yīng)打破政策的界限，對金融資產(chǎn)管理公司進行股份制改造，以擴股

12、方式吸收廣泛的非國有資本，允許國有商業(yè)銀行和金融資產(chǎn)管理公司相互持股，社會法人也可以通過法定程序成為金融資產(chǎn)管理公司的合法股東。對金融資產(chǎn)管理公司營運所需資金，除財政注資、核銷原商行壞賬準備金、央行再貸款之外，可發(fā)行財政擔保的中長期專項國債以及經(jīng)過評估，將不良資產(chǎn)分組后證券化，在證券市場籌集資金。國家應(yīng)運用經(jīng)濟政策理順資本市場的各種利益關(guān)系，規(guī)范市場運作，為金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)的流動創(chuàng)造條件。擴大向外國投資者開放中國資本市場。制定鼓勵外

13、國投資者積極參與不良資產(chǎn)重組的優(yōu)惠政策，放寬外國投資者購買重組資產(chǎn)的行業(yè)、地區(qū)限制。4按市場化原則規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)運作機制。要堅持市場化原則，最大限度地脫離行政性公司或官辦公司的窠臼，擺脫行政干預(yù)。用市場化原則規(guī)范各項業(yè)務(wù)運行機制。應(yīng)借鑒一些發(fā)達國家的做法，探討解決資產(chǎn)管理公司在運作中面臨的有關(guān)法律地位問題和具體的法律障礙問題。建議賦予資產(chǎn)管理公司“準司法權(quán)”，當企業(yè)破產(chǎn)后，允許資產(chǎn)管理公司接管企業(yè)，真正履行債權(quán)人的權(quán)利。應(yīng)參考

14、借鑒各國普遍遵循的市場化和商業(yè)化運作原則，規(guī)范不良資產(chǎn)的處置，并制定專項優(yōu)惠政策，吸引私營投資者的介入，通過資產(chǎn)處置回收途徑的多樣化，實現(xiàn)資產(chǎn)回收價值的最大化。5建立有效的激勵與約束機制。資產(chǎn)管理公司要圍繞效益目標制定詳細的年度預(yù)算，且層層分解考核，實行績效與分配掛鉤。實現(xiàn)公司服務(wù)社會化，分配貨幣化。要按照現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求，建立規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)和全新的管理模式，其中一個很重要的方面就是實行全員合同制、干部競聘制、項目負責人實