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文檔簡介
1、一、目前存在的主要問題1有關(guān)金融資產(chǎn)管理公司運作的法律法規(guī)不完善。自誕生之日起其合法性就不完整,如公司的地位、模式尚無正式的法律支持,業(yè)務(wù)范圍超過了相關(guān)法律對金融機構(gòu)的界定與要求。公司的一些業(yè)務(wù)手段缺乏明確的法律支持,有的甚至與現(xiàn)行法律相抵觸,如根據(jù)《擔保法》,政府部門的擔保通常無效,但由于不良資產(chǎn)的成因及其處理的復雜性,政府部門的特殊擔保行為又顯得很必要。部分法律、法規(guī)、政策不利于金融資產(chǎn)管理公司行使相應(yīng)的經(jīng)營處置權(quán),如《破產(chǎn)法》對債
2、權(quán)人利益保護不夠,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的試點政策被濫用;企業(yè)甚至地方政府利用破產(chǎn)達到各自的目的,逃廢金融債務(wù);轉(zhuǎn)股債權(quán)停息后,企業(yè)對債轉(zhuǎn)股沒有積極性,甚至排斥金融資產(chǎn)管理公司依法行使股東權(quán)利,對金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)退出漠不關(guān)心。在行政干預(yù)方面,有些地方政府以保持社會穩(wěn)定為由,阻撓金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)進行重組、出售;有的法院迫于地方政府的壓力,對金融資產(chǎn)管理公司訴訟案件受理不積極,對勝訴案件執(zhí)行不積極。2企業(yè)逃廢金融債務(wù)的行為嚴重。四大金融資
3、產(chǎn)管理公司目前最為棘手的問題就是一些地方愈演愈烈的企業(yè)逃廢債務(wù)的行為。企業(yè)逃廢債務(wù)的形式,一是利用分立重組方式“脫殼”逃廢債務(wù)。主要在原企業(yè)基礎(chǔ)上,分設(shè)若干新企業(yè),將原企業(yè)的有效資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)到新企業(yè),把金融機構(gòu)的債務(wù)保留在原企業(yè)的空殼上。二是利用租賃、合資改制“懸空”債務(wù)。3資本市場過于狹窄,制約著金融資產(chǎn)管理公司運作范圍和效率。由于商業(yè)銀行歷史沉淀的不良資產(chǎn)上萬億元,因此金融資產(chǎn)管理公司購進不良資產(chǎn)所需營運資金數(shù)額甚巨。雖然財政部為每家金
4、融資產(chǎn)管理公司各撥???00億元作為資本金,但與其營運所需的周轉(zhuǎn)金相距甚遠?,F(xiàn)在金融資產(chǎn)管理公司收購不良資產(chǎn)的資金來源,主要是通過向央行申請再貸款和向商業(yè)銀行發(fā)行金融債券取得。長期以來,由于資本市場發(fā)展緩慢,企業(yè)缺少直接融資渠道,過分依賴銀行貸款。高負債的融資格局、欠缺的資本金補充機制,使得企業(yè)的經(jīng)營風險很容易轉(zhuǎn)移到銀行體系,從而形成不良資產(chǎn)。另一方面,資本市場不發(fā)達也增加了銀行處置不良資產(chǎn)的難度。銀行不良資產(chǎn)重組的關(guān)鍵不是不良資產(chǎn)的剝
5、離和轉(zhuǎn)移,而是出售變現(xiàn)。國內(nèi)資本市場經(jīng)過十多年的快速發(fā)展已達到了一定規(guī)模,但資本市場結(jié)構(gòu)仍存在嚴重問題。由于股市偏大、債市過??;散戶多、機構(gòu)投資人少;中介機構(gòu)多、形成規(guī)模的少;企業(yè)產(chǎn)權(quán)不能流動等問題,使資產(chǎn)管理公司包裝、重組、出售銀行不良資產(chǎn)的工作變得異乎尋常的困難。4金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)退出通道狹窄。收購、接收不良資產(chǎn)只是債轉(zhuǎn)股工作的第一步,盤活不良資產(chǎn),實現(xiàn)金融資產(chǎn)管理公司的階段性股權(quán)的退出才是債轉(zhuǎn)股成敗的關(guān)鍵。拍賣轉(zhuǎn)讓、兼并重組
6、、資產(chǎn)證券化等已為國際成功經(jīng)驗所證明是化解不良資產(chǎn)的有效方式,前提是需要有發(fā)達的資本市場和相關(guān)條件作為依托。但在我國,自1990年12月上海證萬方數(shù)據(jù)交所掛牌營業(yè)起始,資本市場走過十多年的奠基歷程,才剛進入市場化的軌道。因此,我國資本市場消化不良資產(chǎn)的能力還很弱。再加上我國的不良資產(chǎn)多是信用貸款,估計變現(xiàn)的難度很大,這些都使得FAMC的股權(quán)退出通道變得過于狹窄。現(xiàn)實的選擇是依靠企業(yè)自身積累在一定期限內(nèi)實現(xiàn)股權(quán)回購,但是,由于我國的體制轉(zhuǎn)
7、軌尚未完成,政企分開、內(nèi)部人控制等問題尚未解決,債轉(zhuǎn)股雖能緩解國有企業(yè)高額存量債務(wù)在短期內(nèi)還本付息的壓力,但卻不能從根本上改善企業(yè)的造血機能。5金融資產(chǎn)管理公司缺乏有效的激勵與約束機制。金融資產(chǎn)管理公司作為財政出資的全資控股公司,在市場運作中又有著特殊身份,這使得金融資產(chǎn)管理公司難以建立有效的按市場經(jīng)濟規(guī)律辦事的公司制度。由于資產(chǎn)管理公司經(jīng)營績效考核標準不容易確定,在沒有比較科學的激勵和約束機制的情況下,片面強調(diào)資產(chǎn)處置的快速性,會忽視
8、對不良資產(chǎn)的價值發(fā)現(xiàn),容易發(fā)生工作中的失職行為。由于國家給予資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置政策不明確,導致資產(chǎn)管理公司從業(yè)人員不愿或不敢承擔資產(chǎn)處置損失的責任,缺乏創(chuàng)新意識,對政府部門有“等、靠、要”的依賴思想。二、有關(guān)建議與對策1完善與金融資產(chǎn)管理公司運作有關(guān)的法律法規(guī)。若要資產(chǎn)管理公司高效運營,實現(xiàn)其經(jīng)營目標,首先需要建立一套專門的法律框架,除賦予其商業(yè)銀行和投資銀行雙重業(yè)務(wù)功能外,還應(yīng)為其提供特殊的法律環(huán)境,使其能夠在最短的時間、以最
9、小的成本、最大限度地對這些資產(chǎn)進行重組、包裝和出售。政府應(yīng)重視有關(guān)法律法規(guī)的配套建設(shè),應(yīng)組織力量研究現(xiàn)實問題,對有關(guān)法律的空白和缺陷加以完善,同時加強執(zhí)法隊伍建設(shè),加大經(jīng)濟犯罪的打擊力度,以利于金融資產(chǎn)管理公司工作的開展。各國金融資產(chǎn)管理公司一般都有其特殊的法律授權(quán)。實踐證明,以特別立法形式明確公司的地位、職能和權(quán)限,是公司正常運作的前提和重要保證。因此,我國很有必要盡早規(guī)定、頒布《金融資產(chǎn)管理公司特別法》。特別立法中應(yīng)明確有關(guān)不良資產(chǎn)
10、向公司轉(zhuǎn)移的合法性和完整性、擔保存續(xù)的合法性、賦予公司保全不良資產(chǎn)的特殊有效手段等,以調(diào)整金融資產(chǎn)管理公司在運營過程中與《公司法》、《證券法》、《民法》、《擔保法》等相關(guān)法律法規(guī)相抵觸的部分。2力Ⅱ快社會信用制度體系的建設(shè)。當前整治逃廢債、維護信用秩序的工作重點,應(yīng)該致力于建立使企業(yè)不逃債、不能逃債和不敢逃債的信用制度體系,一是加大立法建設(shè),進一步修改完善現(xiàn)有的法律,制定實施細則,加大執(zhí)法力度,對喪失信用行為依法懲治;二是地方政府應(yīng)加快
11、職能轉(zhuǎn)變,增強信用意識,消除對經(jīng)濟的直接行政干預(yù),規(guī)范企業(yè)的改制行為,建立利益導向機制,制定鼓勵誠信、打擊失信的政策措施,自覺規(guī)范自身行為;三是完善信用管理制度,如加快建立信用監(jiān)測制度,完善信用評級制度,加強銀行賬戶管理以及信貸登記咨詢系統(tǒng)的建設(shè)等。3擴大企業(yè)直接融資渠道。債轉(zhuǎn)股后許多企業(yè)由于資產(chǎn)負債率下降而達到上市標準,應(yīng)允許這些企業(yè)上市。針對金融資產(chǎn)管理公司自有資本不足問題,應(yīng)打破政策的界限,對金融資產(chǎn)管理公司進行股份制改造,以擴股
12、方式吸收廣泛的非國有資本,允許國有商業(yè)銀行和金融資產(chǎn)管理公司相互持股,社會法人也可以通過法定程序成為金融資產(chǎn)管理公司的合法股東。對金融資產(chǎn)管理公司營運所需資金,除財政注資、核銷原商行壞賬準備金、央行再貸款之外,可發(fā)行財政擔保的中長期專項國債以及經(jīng)過評估,將不良資產(chǎn)分組后證券化,在證券市場籌集資金。國家應(yīng)運用經(jīng)濟政策理順資本市場的各種利益關(guān)系,規(guī)范市場運作,為金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)的流動創(chuàng)造條件。擴大向外國投資者開放中國資本市場。制定鼓勵外
13、國投資者積極參與不良資產(chǎn)重組的優(yōu)惠政策,放寬外國投資者購買重組資產(chǎn)的行業(yè)、地區(qū)限制。4按市場化原則規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)運作機制。要堅持市場化原則,最大限度地脫離行政性公司或官辦公司的窠臼,擺脫行政干預(yù)。用市場化原則規(guī)范各項業(yè)務(wù)運行機制。應(yīng)借鑒一些發(fā)達國家的做法,探討解決資產(chǎn)管理公司在運作中面臨的有關(guān)法律地位問題和具體的法律障礙問題。建議賦予資產(chǎn)管理公司“準司法權(quán)”,當企業(yè)破產(chǎn)后,允許資產(chǎn)管理公司接管企業(yè),真正履行債權(quán)人的權(quán)利。應(yīng)參考
14、借鑒各國普遍遵循的市場化和商業(yè)化運作原則,規(guī)范不良資產(chǎn)的處置,并制定專項優(yōu)惠政策,吸引私營投資者的介入,通過資產(chǎn)處置回收途徑的多樣化,實現(xiàn)資產(chǎn)回收價值的最大化。5建立有效的激勵與約束機制。資產(chǎn)管理公司要圍繞效益目標制定詳細的年度預(yù)算,且層層分解考核,實行績效與分配掛鉤。實現(xiàn)公司服務(wù)社會化,分配貨幣化。要按照現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求,建立規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)和全新的管理模式,其中一個很重要的方面就是實行全員合同制、干部競聘制、項目負責人實
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