多元GARCH模型在亞洲股票市場的應用.pdf

1、隨著中國經濟的崛起和壯大，近年來關于中國股票市場和國際股票市場，尤其是香港、新加坡等市場間存在何種聯(lián)系的研究日漸增多。本文首先回顧和評價了多元GARCH模型的發(fā)展，多種形式的提出及其擴展。接著應用Diagonal-VEC、Diagonal-BEKK、CCC、DCC、ABDCC和DECO模型到亞洲地區(qū)股票市場以研究波動溢出、非對稱性、群之內的動態(tài)關系，以及動態(tài)相關系數的發(fā)展軌跡等。DCC模型在模擬上海、深圳、香港與新加坡股票市場之間的動態(tài)

2、關系最為有效。我們并且給出了可能的經濟事件對波動率和市場相關性的影響。我們發(fā)現亞洲股市之間存在明顯的波動溢出效應，相關性感染也異常明顯。條件方差和條件相關系數呈時變的特征。上海和深圳之間具有極高的相關性且波動范圍較小，而香港和新加坡之間的相關性相對波動較大。在引入QFⅡ和QDⅡ后，平均相關系數都相應增大。結果表明隨著中國股市的開放度加大，中國大陸股票市場與香港和新加坡股票市場的共同運動也越來越明顯，大陸股市越來越融合到國際市場之中。相關