物流倉儲(chǔ)行業(yè)：快遞進(jìn)化論初探之一，時(shí)效城配崛起，快遞版圖重繪-20180608-國泰君安-18頁

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 2018.06.08時(shí)效城配崛起，快遞版圖重繪 時(shí)效城配崛起，快遞版圖重繪 ——快遞進(jìn)化論初探之一 ——快遞進(jìn)化論初探之一 鄭武（分析師） 鄭武（分析師） 皇甫曉晗（研究助理） 皇甫曉晗（研究助理） 0755-23976528 0755-23976795 zhengwu@gtjas.com huangfuxiaohan@gtjas.com 證書編號(hào) S08805

2、14030002 S0880116080331 本報(bào)告導(dǎo)讀： 本報(bào)告導(dǎo)讀： 電商的終極戰(zhàn)場(chǎng)是食品生鮮，時(shí)效城配將成為食品生鮮的核心物 流模式。快遞版圖將在延展中重繪，快遞企業(yè)將在進(jìn)化中分化。 電商的終極戰(zhàn)場(chǎng)是食品生鮮，時(shí)效城配將成為食品生鮮的核心物 流模式?？爝f版圖將在延展中重繪，快遞企業(yè)將在進(jìn)化中分化。 摘要： 摘要： ? 新零售，電商決戰(zhàn)食品生鮮。 新零售，電商決戰(zhàn)食品生鮮。電商依靠3C家電、鞋服和美妝等非時(shí)效品類，歷時(shí)十年將網(wǎng)購

3、滲透率提升至20%。而占零售44%的食品飲料生鮮品類，網(wǎng)購滲透率不到3%。底層障礙在于,食品生鮮消費(fèi)需要實(shí)現(xiàn)逆向識(shí)別與即時(shí)交付, 但線上渠道難以獨(dú)立完成。于是阿里自建盒馬，亞馬遜投資全食——電商下半場(chǎng)，決戰(zhàn)食品生鮮。 ? 新物流，時(shí)效城配順勢(shì)崛起。 新物流，時(shí)效城配順勢(shì)崛起。中國快遞過去 20 年，形成了 各有優(yōu)勢(shì)的兩大商業(yè)基因：以順豐為代表的時(shí)效基因，和以“三通一達(dá)”為代表的規(guī)模基因。最近三年，新美大和餓了么等公司創(chuàng)造了時(shí)效城配的商業(yè)

4、模式， 既享有時(shí)效基因的定 價(jià)力，又將嫁接新零售的規(guī)模紅利。我們預(yù)計(jì)，時(shí)效城配將成為食品生鮮的核心解決方案。? 新版圖，快遞格局重繪。 新版圖，快遞格局重繪。中國城鎮(zhèn)化、雙職工、貧富分化與 教育的不均衡， 將創(chuàng)造全球獨(dú)特的 “時(shí)間交易市場(chǎng)” 的繁榮。 時(shí)效城配因?yàn)樯虡I(yè)模式中天然具備的入口與供給壁壘， 成為“國君交運(yùn)快遞新版圖”中的第四象限。由于商業(yè)模式的獨(dú)特價(jià)值，我們預(yù)計(jì)該領(lǐng)域?qū)⒃杏齼r(jià)值千億美元級(jí)別的企業(yè)。? 格局未定，進(jìn)化求存。 格局

5、未定，進(jìn)化求存。新物種的誕生，往往會(huì)加速原有物種 的進(jìn)化。未來三到五年，我們不僅將看到新版圖上的開疆拓土，也將看到快遞原有競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的份額與模式的分化?？爝f 企業(yè)的進(jìn)化能力，將在行業(yè)變革之中經(jīng)受考驗(yàn)，并充分展現(xiàn) 不同進(jìn)化路徑的差異。進(jìn)化慢的企業(yè)衰退，進(jìn)化快的企業(yè)壯大。行 業(yè) 報(bào) 告行 業(yè) 報(bào) 告物流倉儲(chǔ) 物流倉儲(chǔ) 專 題 研 究專 題 研 究行業(yè)一般研究 行業(yè)一般研究 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分

6、 3 of 18 1. 新維度，新版圖 新維度，新版圖 所謂版圖，從來是動(dòng)態(tài)的概念。歷史學(xué)家譚其驤先生在《何為“中國” 》一文中提出： 1、春秋的時(shí)候，黃河中下游的周、晉、鄭、宋等國自認(rèn)為是“中國” ，而把秦楚吳越看成夷狄； 2、不同的朝代，有不同的“中國”的定義，不同的“天下”的定義； 3、歷史的“中國”版圖，最終由歷史發(fā)展自然

7、形成。 圖 1：春秋時(shí)代的“中國”版圖 ：春秋時(shí)代的“中國”版圖 圖 2：清朝時(shí)期的“中國”版圖 ：清朝時(shí)期的“中國”版圖 數(shù)據(jù)來源：譚其驤《何為“中國” 》 數(shù)據(jù)來源：譚其驤《中國歷史地圖集》 1.1. 持續(xù)擴(kuò)張的中國快遞版圖 持續(xù)擴(kuò)張的中國快遞版圖 類似地理版圖的變遷， 中國快遞的商業(yè)版圖也正經(jīng)歷著劇烈而影響深遠(yuǎn)的自然演進(jìn)。 1、二十年前，EMS 代表的時(shí)效網(wǎng)絡(luò)快遞是中國快遞版圖的全部，然后順豐花了 20 年，形成時(shí)效網(wǎng)絡(luò)快遞兩雄

8、爭(zhēng)霸強(qiáng)者勝的局面； 2、十余年來，三通一達(dá)與電商構(gòu)筑了更高數(shù)量級(jí)別的中國快遞版圖新象限。許多人認(rèn)為電商快遞是大局已定的戰(zhàn)國末年，而我們理解電商快遞只是春秋末年，戰(zhàn)國未至。春秋末年，秦國難出函谷關(guān)。戰(zhàn)國末年，方有巨人之戰(zhàn)； 3、三年來，新美大、餓了么、京東達(dá)達(dá)和點(diǎn)我達(dá)等企業(yè)創(chuàng)造了時(shí)效城配的新內(nèi)涵，在我們以往的研究視野之外，開拓了一塊水草肥美的“新大陸” ，正在延展與重繪中國的快遞版圖。 1.2. 定義快遞新版圖 定義快遞新版圖 為什么肥