上市公司多元化經(jīng)營與公司價(jià)值研究.pdf

1、多元化作為一種戰(zhàn)略選擇，在我國目前不均衡的市場體系中，受到了企業(yè)界高度重視。企業(yè)通過多元化戰(zhàn)略可擴(kuò)大規(guī)模，一躍而成為知名企業(yè)；也有企業(yè)因?yàn)槎嘣瘧?zhàn)略的失敗而走向衰亡。自美國首次發(fā)現(xiàn)上市公司存在顯著的多元化折價(jià)后，各國學(xué)者對多元化經(jīng)營與企業(yè)價(jià)值的理論關(guān)系進(jìn)行了不懈的研究，迄今為止已形成多種不同的觀點(diǎn)：多元化的折扣理論、價(jià)值不變論、價(jià)值溢出論。 目前國內(nèi)比較多的研究是從戰(zhàn)略管理角度對多元化公司的價(jià)值評價(jià)進(jìn)行探討，也有對多元化發(fā)展的實(shí)

2、證檢驗(yàn)，但是關(guān)于多元化發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)有的研究沒有充分關(guān)注企業(yè)多元化經(jīng)營程度和類型會(huì)如何對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響，沒有充分考慮多元化發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)價(jià)值評價(jià)之間的因果關(guān)系問題。 本文考察了多元化發(fā)展戰(zhàn)略程度與多元化發(fā)展類型對企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性，采用了回歸分析、t檢驗(yàn)（T-Test）及定量分析方法，分步對2004-2007年滬市A股上市公司樣本進(jìn)行實(shí)證。首先以企業(yè)價(jià)值作為因變量，對四個(gè)控制變量進(jìn)行回歸分析；然后在第一步驟基礎(chǔ)上，進(jìn)一步