內(nèi)部資本市場(chǎng)盈余管理研究.pdf

1、近些年,我國(guó)涌現(xiàn)出一大批集團(tuán)式企業(yè),這些企業(yè)的出現(xiàn)導(dǎo)致了內(nèi)部資本市場(chǎng)的產(chǎn)生。內(nèi)部資本市場(chǎng)依靠?jī)?nèi)部交易在緩解融資壓力,降低交易費(fèi)用方面起到了一定的積極作用,同時(shí)也為集團(tuán)利用這些交易進(jìn)行盈余管理提供了“豐富的”手段。
　　本文以內(nèi)部交易為切入點(diǎn),深層次剖析存在于內(nèi)部資本市場(chǎng)中的盈余管理行為。論文首先對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)和盈余管理的基本理論進(jìn)行綜合評(píng)述。然后,在闡述相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,提煉以及歸納出內(nèi)部資本市場(chǎng)盈余管理的內(nèi)涵和特點(diǎn),從而為全文的

2、研究奠定了基礎(chǔ)。其次,結(jié)合內(nèi)部資本市場(chǎng)盈余管理的含義和特點(diǎn),從其內(nèi)在動(dòng)因和外在條件兩個(gè)維度對(duì)該行為的形成機(jī)理進(jìn)行探討。本文提出融資約束、避稅以及控股股東控制權(quán)私利是其存在的內(nèi)在動(dòng)因;金字塔控股結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)制度的不健全是其產(chǎn)生的外在條件。隨之,論文分析了在內(nèi)部資本市場(chǎng)中盈余管理行為實(shí)施的方法以及該行為對(duì)集團(tuán)企業(yè)造成的影響。文章指出內(nèi)部資本市場(chǎng)交易是實(shí)施盈余管理行為的重要方式,主要有:內(nèi)部產(chǎn)品交易、內(nèi)部租賃、內(nèi)部借貸、內(nèi)部擔(dān)保、內(nèi)部資產(chǎn)與股權(quán)

3、轉(zhuǎn)讓、內(nèi)部費(fèi)用收取與分?jǐn)偟?。同時(shí)也指出該行為雖然面有一定的積極作用,但會(huì)降低企業(yè)整體價(jià)值,使內(nèi)部資本市場(chǎng)效率下降。在前文研究的基礎(chǔ)上,論文通過(guò)量化內(nèi)部資本市場(chǎng)盈余管理度,對(duì)影響該行為的因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)與分析。實(shí)證結(jié)果顯示:內(nèi)部資本市場(chǎng)盈余管理與避稅、控股股東控制權(quán)和兩權(quán)分離程度都顯著正相關(guān),與外部融資約束正相關(guān)但并不顯著。
　　通過(guò)理論研究與實(shí)證檢驗(yàn),本文認(rèn)為避稅、控股股東控制權(quán)、兩權(quán)分離程度,這三大因素對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)盈余管理行為