創(chuàng)始CEO與高管薪酬差距——基于多邊代理的視角.pdf

1、創(chuàng)始CEO一方面作為企業(yè)的高管，是其他股東的代理人;另一方面作為擁有一定股權的創(chuàng)始人，是其他職業(yè)經理人的委托人，他們的雙重身份使得不能單一地從代理理論或者管家理論的視角研究其行為。本文在借鑒前人相關研究的基礎上，采用多邊代理的視角，將委托代理理論與管家理論相結合，探討創(chuàng)始CEO的薪酬行為。為了更好地研究創(chuàng)始CEO的攫取主義行為或者管家行為，本文引入高管薪酬差距這一變量，探討CEO是否具有創(chuàng)始人背景、創(chuàng)始CEO是否兼任董事長、創(chuàng)始CEO的

2、持股比例、創(chuàng)始CEO的年齡這四個變量與高管薪酬差距的相關關系等問題。
　　本文以2006-2010年深圳中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，首先對高管薪酬差距與企業(yè)績效的相關關系進行數(shù)據分析，結果表明，對于中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司，錦標賽理論更加適用;其次，依據CEO是否為創(chuàng)始人進行分組，經過方差分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)始CEO組的高管薪酬差距更小;最后，本文將CEO的創(chuàng)始人背景、創(chuàng)始CEO是否兼任董事長、創(chuàng)始CEO持股比例、創(chuàng)始CEO年齡這四個

3、變量與高管薪酬差距進行多元回歸，研究結果表明，CEO的創(chuàng)始人背景與高管薪酬差距呈負相關，創(chuàng)始CEO是否兼任董事長與高管薪酬差距呈正相關，創(chuàng)始CEO的持股比例與高管薪酬差距呈負相關，創(chuàng)始CEO的年齡與高管薪酬差距呈正相關。本研究認為，創(chuàng)始CEO的創(chuàng)始人身份使得其以管家自居，他們對企業(yè)有著更強的組織承諾，可以通過努力工作獲得心理上的滿足感，這種內在激勵導致創(chuàng)始CEO愿意接受更低的薪酬。此外，創(chuàng)始CEO的持股比例會加強這種“管家”作用;但是隨