新任CEO自主權(quán)對高管-員工薪酬差距的操縱效應(yīng)及其繢效后果研究.pdf

1、近年來，有關(guān)高管“天價(jià)薪酬”的質(zhì)疑聲愈發(fā)強(qiáng)烈，伴隨著公司治理機(jī)制的完善和薪酬制度改革步伐的加快，關(guān)于CEO自主權(quán)、高管－員工薪酬差距與公司績效方面的研究逐漸成為學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)。已有文獻(xiàn)從比較研究的視角成功探討了在不同國家行業(yè)、地區(qū)和所有制企業(yè)，以及不同生命周期背景下CEO自主權(quán)薪酬操縱效應(yīng)的異同，但忽視了新任CEO與資深CEO自主權(quán)運(yùn)作動(dòng)機(jī)的比較差異。因而，刻畫新任CEO自主權(quán)不同于資深CEO的薪酬操縱效應(yīng)，驗(yàn)證新任CEO自主權(quán)運(yùn)作的利

2、企動(dòng)機(jī)，并探索該利企動(dòng)機(jī)在整個(gè)任期內(nèi)的持續(xù)保鮮機(jī)制，具有理論與實(shí)踐上的必要性。
　　本文在系統(tǒng)回顧相關(guān)理論和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究。首先，通過借鑒已有文獻(xiàn)，對主要研究變量的內(nèi)涵進(jìn)行詳細(xì)界定，力求在度量指標(biāo)的選取上合理、準(zhǔn)確。其次，在基于理論推演的基礎(chǔ)上，以邏輯分析、借鑒國內(nèi)外學(xué)者研究為根據(jù)，結(jié)合當(dāng)前CEO更替現(xiàn)象的普遍性，企業(yè)中高管-員工薪酬差距劇增的現(xiàn)實(shí)，提出新任CEO對高管-員工薪酬差距的操縱動(dòng)機(jī)及其績效后果的研究假設(shè)。最后，本

3、文采用間接度量的方式，構(gòu)建了基于公開報(bào)表的CEO自主權(quán)度量指標(biāo)體系，本文使用銳思商業(yè)數(shù)據(jù)庫中上市公司04-13年間近10年的面板數(shù)據(jù)，并通過查看巨潮資訊網(wǎng)中發(fā)布的公司報(bào)表對數(shù)據(jù)進(jìn)行核對，經(jīng)過數(shù)據(jù)處理，共收集整理出1390條有效數(shù)據(jù)，新任CEO樣本和資深CEO樣本各695條。
　　文章采用正態(tài)性檢驗(yàn)、回歸分析以及方差分析等方法，對假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明：（1）新任CEO自主權(quán)對高管－員工薪酬差距具有正向影響。分別通過了無控制變量

4、與有控制變量兩種情況下的回歸，回歸結(jié)果表明新任CEO自主權(quán)操縱高管-員工薪酬差距的強(qiáng)利企性動(dòng)機(jī)；（2）新任CEO自主權(quán)與高管－員工薪酬差距的正相關(guān)性低于資深CEO；（3）新任CEO樣本中，高管-員工薪酬差距與公司績效的正相關(guān)性高于資深CEO；（4）新任CEO樣本中，高管-員工薪酬差距與公司規(guī)模的相關(guān)性低于資深CEO。文章通過多元回歸證實(shí)了新任CEO自主權(quán)操縱高管-員工薪酬差距時(shí)，公司績效、企業(yè)規(guī)模與高管-員工薪酬差距之間的相關(guān)關(guān)系，進(jìn)一

5、步證實(shí)了新任CEO操縱高管-員工薪酬差距的利企性動(dòng)機(jī)，且與資深CEO的動(dòng)機(jī)存在差異；（5）新任CEO自主權(quán)對公司績效的正向影響高于資深CEO自主權(quán)；
　?。?）新任CEO樣本中，高管-員工薪酬差距對公司績效具有正向影響。
　　各項(xiàng)假設(shè)得以證實(shí)，意味著研究預(yù)期新任CEO自主權(quán)與資深CEO自主權(quán)對高管-員工薪酬差距的操縱動(dòng)機(jī)存在差異的正確性。新任CEO和資深CEO雖然都能夠通過其自主權(quán)實(shí)質(zhì)性的操縱高管薪酬，但是新任CEO是以利企