我國(guó)證券分析師盈利預(yù)測(cè)的有效性研究.pdf

1、2007年以來(lái)，我國(guó)的證券市場(chǎng)經(jīng)歷了重大的波動(dòng)時(shí)期，2007年9月底上證指數(shù)向上突破6000點(diǎn)大盤，但2009年大盤持續(xù)在3000點(diǎn)上下震蕩。面對(duì)極不穩(wěn)定的證券市場(chǎng)，大部分股民寄希望于分析師的分析預(yù)測(cè)，但分析師的連番不準(zhǔn)確預(yù)測(cè)又讓投資者對(duì)其失去信心。證券分析師是資本市場(chǎng)上的特殊群體，其主要職責(zé)是搜集和分析處理上市公司的相關(guān)信息，并在此基礎(chǔ)上對(duì)公司的業(yè)績(jī)前景做出預(yù)測(cè)，整理成報(bào)告形式公布市場(chǎng)以供投資者參考。證券市場(chǎng)越處于不穩(wěn)定狀態(tài)就越能發(fā)揮

2、分析師的信息傳遞、合理引導(dǎo)市場(chǎng)的功能，也是最體現(xiàn)分析師行業(yè)實(shí)力的階段。在這樣一個(gè)特定的時(shí)間區(qū)域內(nèi)，對(duì)國(guó)內(nèi)分析師市場(chǎng)預(yù)測(cè)的有效性進(jìn)行研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　國(guó)內(nèi)以往關(guān)于證券分析師的盈利預(yù)測(cè)的模型，大多直接運(yùn)用隨機(jī)游走模型、一元時(shí)間序列模型等進(jìn)行研究，進(jìn)而與已實(shí)現(xiàn)的實(shí)際收益進(jìn)行比較分析，從而得出相關(guān)結(jié)論。文章在現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用實(shí)證分析方法，就預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與實(shí)際收益間的關(guān)聯(lián)性、分析師的預(yù)測(cè)調(diào)整和中長(zhǎng)期的時(shí)間跨度等問(wèn)題進(jìn)行了研

3、究。
　　對(duì)2007年-2009年的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和實(shí)際收益之間的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析，得出預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和實(shí)際收益值在置信度為1％時(shí)存在顯著的相關(guān)性的結(jié)論，從而更加確保了分析數(shù)據(jù)對(duì)結(jié)論的支持力度，使得研究過(guò)程在邏輯上具有更加完備的嚴(yán)密性。
　　特定的時(shí)間跨度能夠賦予事件重新研究的意義。2007年至2009年間，我國(guó)股市面臨了自進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段以來(lái)嚴(yán)重的波動(dòng)時(shí)期。對(duì)于分析師的預(yù)測(cè)調(diào)整是否更加準(zhǔn)確進(jìn)行分析，有助于發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)分析師盈利預(yù)測(cè)的問(wèn)題及改