上市公司高管薪酬與公司財務(wù)業(yè)績發(fā)展實證研究[文獻(xiàn)綜述]

1、1文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述（20_20__屆）屆）上市公司高管薪酬與公司財務(wù)業(yè)績發(fā)展實證研究3管薪酬，并沒有發(fā)現(xiàn)高管薪酬與公司業(yè)績之間的正相關(guān)關(guān)系，該結(jié)論支持管理層權(quán)利能影響其薪酬觀點，對傳統(tǒng)的高管薪酬統(tǒng)一股東和高管的利益觀點提出了質(zhì)疑。綜上所述，外國學(xué)者在高管報酬與公司業(yè)績發(fā)展上存在明顯的爭論，大部分學(xué)者認(rèn)為兩者存在正相關(guān)的關(guān)系，也有部分學(xué)者認(rèn)為高管薪酬與公司業(yè)績不存在正相關(guān)關(guān)系。但這兩者間存在著必然關(guān)系確是毫無疑問的。2國內(nèi)研究現(xiàn)狀由于我們

2、經(jīng)濟體制、公司治理結(jié)構(gòu)、證券市場起步較晚、信息披露不完全等方面的原因，使得關(guān)于上市公司高管薪酬與公司業(yè)績發(fā)展相關(guān)研究起步較為晚，主要集中在最近幾年。李增泉（2000）選取1998年800多家上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)我國上市公司管理者薪酬和持股比例與公司凈資產(chǎn)收益率之間無顯著的相關(guān)關(guān)系。張小寧（2002）通過統(tǒng)計分析和線性回歸實證研究，認(rèn)為持股與不持股的均值差異可以說明經(jīng)營者持股對企業(yè)績效有正的影響，但是經(jīng)營者報酬與企業(yè)績效之間并不存在線

3、性相關(guān)關(guān)系。魏剛（2000）和胡銘（2003）等考察了中國上市公司高級管理人員激勵與公司業(yè)績之間的敏感性以及經(jīng)理報酬與企業(yè)規(guī)模、國有股比例之間的相關(guān)關(guān)系。結(jié)果表明，經(jīng)理報酬與公司業(yè)績不存在顯著正相關(guān)，與高級管理人員持股比例不存在顯著負(fù)相關(guān)，而與企業(yè)規(guī)模顯著正相關(guān)。王天驕（2008）根據(jù)中國A股1000多家上市公司披露的2004－2006年度的數(shù)據(jù)，實證研究上市公司的高管持股激勵對于高管薪酬和公司短期與長期績效敏感性的不同影響。研究結(jié)果表

4、明，高管持股制度沒有顯著提升高管薪酬對長期績效的敏感性。而陳志廣（2002）和湛新民（2003）等卻發(fā)現(xiàn)高管人員年度報酬與企業(yè)績效存在顯著正相關(guān)，同時資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)特征、區(qū)域范圍和股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營者年薪有很大影響。張俊瑞，趙進(jìn)文，張?。?003）以127家上市公司2001年的年報數(shù)據(jù)為樣本，分析上市公司高級管理層激勵與經(jīng)營績效的相關(guān)性。通過實證分析得出以下結(jié)論：（1）高級管理層人均年度薪金報酬與每股收益、國有控股比例、高級管理層總體持股比