上市公司高管薪酬與公司價值研究[文獻(xiàn)綜述]

1、本科畢業(yè)設(shè)計（論文）文獻(xiàn)綜述題目上市公司高管薪酬與公司價值研究一、前言部分一、前言部分人類進(jìn)入21世紀(jì)以來，經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程越來越快，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力源泉，其發(fā)展也邁向了新的臺階，生產(chǎn)社會化進(jìn)一步提高，企業(yè)市場范圍更加模糊，企業(yè)間競爭趨于白熱化，公司規(guī)模越來越大型化、集團(tuán)化，股東日益增多，公司管理的業(yè)務(wù)也越來越復(fù)雜化、科學(xué)化。面對瞬息萬變的商場，在這場無硝煙的戰(zhàn)爭中，公司高級管理者作為軍隊的主帥，把握著企業(yè)的生殺大權(quán)，高級管理者決

2、策也就成為企業(yè)存亡的關(guān)鍵，而對如何有效配置高管這一稀缺企業(yè)資源，使其最大化的為企業(yè)貢獻(xiàn)智慧，也就日益受到理論研究者和實踐工作者的重視。而隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革和企業(yè)改革的推進(jìn)，現(xiàn)代企業(yè)制度框架的大致建立，企業(yè)高管人員薪酬激勵問題隨之凸顯出來。本文將對國內(nèi)外關(guān)于上市公司高管薪酬與公司價值的研究進(jìn)行綜述，分析上市公司的高管層薪酬與公司價值的關(guān)系問題，既有實踐意義也具有代表性；另外，上市公司的經(jīng)營的財務(wù)指標(biāo)和市場指標(biāo)以及管理者報酬按照規(guī)定都要披

3、露，因此容易獲得翔實的數(shù)據(jù)。二、主體部分二、主體部分（一）國外關(guān)于上市公司高管薪酬與公司價值的研究（一）國外關(guān)于上市公司高管薪酬與公司價值的研究關(guān)于上市公司高管層薪酬與公司業(yè)績關(guān)系的研究在國外一直是研究的熱點，最初的研究始于上世紀(jì)二十年代，此后，對管理者尤其是高層管理者報酬的研究已引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家、心理學(xué)家、人力資源管理專家和企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃者的廣泛關(guān)注，對這一問題研究已經(jīng)持續(xù)了長達(dá)九十余年，至今仍備受關(guān)注。早期，Coughlan&Scht（

4、1985）根據(jù)1978—1982年間149家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，發(fā)現(xiàn)高管人員報薪酬變化與股票價格正相關(guān)，他們還首次提供證據(jù)表明公司績效差更可能更換CEO。Demsetz&Lehn（1985）對高管人員持股比例與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行了研究，結(jié)果表明高管持股比例越高，公司績效越好?！肮竟芾韺蛹皢T工情況”部分進(jìn)行集中披露，并且對公司高管年度報酬情況的披露做出了明確的規(guī)定我國上市公司高管薪酬數(shù)據(jù)在近幾年才趨于完備，所以我國關(guān)于上市公司高管薪

5、酬的實證研究起步相對較晚。1、上市公司高管薪酬及公司價值的相關(guān)理論潘佳佳（2008）研究指出現(xiàn)代公司產(chǎn)權(quán)制度的基本特征是資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，由于公司規(guī)模擴(kuò)大、股權(quán)分散以及技術(shù)革命的發(fā)展，生產(chǎn)經(jīng)營活動日益復(fù)雜化，公司逐漸由專業(yè)化的職業(yè)經(jīng)理人所控制。企業(yè)高管就是從事公司戰(zhàn)略性決策并直接對公司的生產(chǎn)、經(jīng)營活動和績效負(fù)責(zé)的人員。我國《公司法》第217條規(guī)定：“高級管理人員，是指公司的經(jīng)理、副經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人，上市公司董事會秘書和公司章程規(guī)

6、定的其他人員?！庇捎诂F(xiàn)代公司一般把董事會作為公司的法定代理人，并且個別董事可以執(zhí)行董事會的決議，也從事具體的管理工作，因此也應(yīng)該把公司的董事長、副董事長等一些參與公司管理的董事納入高級管理人員之列。因此上市公司高管人員主要是指董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書等。蔣永（2007）指出，在西方經(jīng)營者報酬的實證研究中最常見的三種報酬概念是總報酬、現(xiàn)金報酬和長期權(quán)變報酬(longtermcontingentcompensation

7、)。但是由于我國上市公司信息披露的有限性以及股市的客觀情況造成的股票期權(quán)難以計算的事實，高管薪酬僅考慮現(xiàn)金報酬，計量其貨幣收入。根據(jù)證監(jiān)會2001年修訂的《年報準(zhǔn)則》，上市公司披露的現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員的年度報酬總額包括：基本工資、各項獎金、福利、補(bǔ)貼、住房津貼及其它津貼等。公司價值不僅是一組可量化體現(xiàn)的數(shù)據(jù)，還應(yīng)包括發(fā)展?jié)摿Α⑵放苾?yōu)勢、地理優(yōu)勢、公司信譽(yù)、服務(wù)態(tài)度、供應(yīng)鏈管理，甚至是公司領(lǐng)袖的人脈關(guān)系等這些與公司發(fā)展關(guān)系重大的