工程經濟學課程設計--k水庫財務評價報告

1、<p><b>　　工程經濟學課程設計</b></p><p><b>　　K水庫財務評價報告</b></p><p><b>　　1．基本資料</b></p><p><b>　　1.1 工程概況</b></p><p>　　在河北省青龍滿族自

2、治縣境內灤河主要支流青龍河上，擬建K水庫，K水庫是一座集城市和工業(yè)供水、農業(yè)灌溉供水、發(fā)電于一體的大Ⅱ型水利樞紐工程。水庫大壩為碾壓混凝土重力壩，壩頂高程146.5m，正常蓄水位143.4m，最大壩高74.5m，壩長500m，總庫容8.59億M3，電站裝機容量為3×10MW。建成后每年可為秦皇島市提供城市用水1.89億M3，并為灤河中下游補充農業(yè)水源5.8億M3，改善擴大灌溉面積120萬畝，對冀東地區(qū)經濟和社會發(fā)展具有十分重要

3、的作用。2008年10月主體工程開工，2014年底主體工程全面竣工，2015年投入運行。</p><p><b>　　1.2 基本資料</b></p><p>　　1.2.1 財務評價基本參數的確定</p><p>　　1.2.1.1 基準點</p><p>　　參照SL72—94 1.0.9 規(guī)定。（定為2008年初。

4、）</p><p>　　1.2.1.2 計算期</p><p>　　參照SL72—94 1.0.8 規(guī)定。（本工程建設期7年——2008.10~2014.12，試運行期一年——2015年，正常運行期按設計資料上具體要求，應為41年）</p><p>　　1.2.1.3 財務基準收益率</p><p>　　設定基準收益率為7%。</p&g

5、t;<p>　　1.2.2 財務評價基本資料</p><p>　　表1 K工程固定資產投資表 單位：萬元</p><p>　　壓力鋼管784.35萬元,折舊期末殘值率為2%;閘門為6829.52萬元,折舊期末殘值率為2%。房屋建筑9363萬元，發(fā)電設備2357萬元，變電設備2869萬元，折舊期末殘值率均為2%。</p>

6、<p>　　由土地使用權形成的無形資產合計為1040.95萬元。</p><p>　　由生產職工培訓費和生產單位提前進廠費形成的遞延資產合計586.93萬元，遞延資產攤銷年限按5年計。</p><p>　　K工程的灌溉供水水價（23班同學采用0.18元/M3 ,24班同學采用0.25元/M3,25班同學采用0.30元/M3）、城市和工業(yè)供水水價(23班同學采用0.8元/M3,2

7、4班同學采用0.7元/M3,25班同學采用0.6元/M3)、上網電價(單號同學采用0.38元/kw.h,雙號同學采用0.28元/kw.h)；多年平均供電量4633.75萬kwh；年平均養(yǎng)殖收入為100萬元；年平均旅游和服務收入為200萬元。</p><p>　　搜集預測分析的基本數據</p><p><b>　　2.1 財務支出</b></p><

8、p>　　根據SL72—94 3.2.1 規(guī)定。水利建設項目的財務支出應包括建設項目總投資、年運行費、流動資金和稅金等費用。</p><p><b>　　2.1.1 總投資</b></p><p>　　根據SL72—94 3.2.1 規(guī)定。水利建設項目總投資應包括固定資產投資、固定資產投資方向調節(jié)稅及建設期和部分運行初期的借款利息。</p><

9、p>　　2.1.1.1 固定資產投資</p><p>　　1、建設期固定資產投資</p><p>　　由設計資料中表1可知，建設期固定資產投資=2168.49+8623.1+7591.70+2879.17+2680.57+9599.66+3285.41=36828.10（萬元）</p><p>　　2、運行期更新改造投資</p><p>

10、;　　先根據規(guī)范SL72—94附表A1.0.2確定該工程各固定資產（如壓力鋼管、閘門、房屋建筑、發(fā)電設備、變電設備）的折舊年限。折舊年限小于工程運行期的需要在其折舊年限結束后追加投資，用于該設備的更新改造。而折舊年限大于工程運行期的則不用考慮。</p><p>　　根據規(guī)范SL72—94附表A1.0.2確定該工程各固定資產壓力鋼管、閘門、房屋建筑、發(fā)電設備、變電設備的折舊年限分別為50年、50年、50年、25年、

11、25年。本工程運行期為42年，在工程運行期內發(fā)電設備和變電設備需要更新一次，總的運行期更新改造投資=2357+2869=5226（萬元）。</p><p>　　固定資產投資總額=36828.10+5226=42054.10（萬元）。</p><p>　　2.1.1.2 固定資產投資方向調節(jié)稅</p><p>　　水利建設工程的固定資產投資方向調節(jié)稅為零。</p

12、><p>　　2.1.1.3 建設期和部分運行初期的借款利息</p><p>　　K工程為政府全額撥款建設項目，所以借款利息為零。</p><p>　　2.1.2 年運行費</p><p>　　根據規(guī)范SL72—94 3.2.3條款　年運行費應包括工資及福利費、材料、燃料及動力費、維護費和其它費用等，可分項計算，也可按項目總成本費用扣除折舊費、攤

13、銷費和利息凈支出計算。在本次課程設計中，可按建設期固定資產投資的1%~2%來確定。</p><p>　　年運行費=36828.1*1%=368.28（萬元）</p><p>　　2．1.3 流動資金</p><p>　　根據規(guī)范SL72—94 3.2.4條款 流動資金應包括維持項目正常運行所需的全部周轉資金。在本次課程設計中，可按建設期固定資產投資的1‰~1.5‰來

14、確定。</p><p>　　流動資金=36828.1*1.25‰=46.04（萬元）</p><p><b>　　2.1.4 稅金</b></p><p>　　根據規(guī)范SL72—94 3.2.5條款　產品銷售稅金及附加、所得稅等稅金應根據項目性質，按照國家現行稅法規(guī)定的稅目、稅率進行計算。</p><p><b&g

15、t;　　銷售稅金及附加</b></p><p>　　銷售稅金及附加=營業(yè)稅+城鄉(xiāng)建設維護稅+教育費及附加+農業(yè)特產稅</p><p><b>　　營業(yè)稅</b></p><p>　　營業(yè)稅=城市和工業(yè)供水稅+旅游和服務收入稅</p><p>　　二者稅率分別為3%，5%。</p><p&g

16、t;　　城市供水收入=0.7*1.89*108=1.323*108（元）</p><p>　　營業(yè)稅=200*104*5%+1.323*108*3%=4069000（元）</p><p><b>　　城鄉(xiāng)建設維護稅</b></p><p>　　城鄉(xiāng)建設維護稅=（營業(yè)稅+供電增值稅）*1%</p><p>　　其中：供電增

17、值稅=供電收入*6%（注意：運行初期只有一臺機組投入運行，而運行期則三臺機組同時運行，所以供電收入在運行初期和運行期是不同的。）</p><p>　　試運行期：供電收入=0.28*4633.75*104*33.3%=432.48（萬元）</p><p>　　城鄉(xiāng)建設維護稅=（4069000+12974500*6%*33.3%）*1%=43284.9（元）</p><p&

18、gt;　　運行期：供電收入=0.28*4633.75*104=12974500（元）</p><p>　　城鄉(xiāng)建設維護稅=（4.0969*106+12974500*6%）*1%=48474.7（元）</p><p><b>　　教育費及附加</b></p><p>　　教育費及附加=（營業(yè)稅+供電增值稅）*3%</p><p

19、>　　試運行期：教育費及附加=（4.069*106+12974500*6%*33.3%）*3%=129854.7（元）</p><p>　　運行期：教育費及附加=（4.069*106+12974500*6%）*3%=145424.1（元）</p><p><b>　　農業(yè)特產稅</b></p><p>　　農業(yè)特產稅=養(yǎng)殖收入*8%<

20、;/p><p>　　農業(yè)特產稅=100*104*8%=80000（元）</p><p><b>　　銷售稅金及附加合計</b></p><p>　　試運行期：432.21萬元</p><p>　　運營期：434.29萬元</p><p><b>　　2.2 總成本費用</b>&l

21、t;/p><p>　　根據規(guī)范SL72—94 3.3.1條款 水利建設項目總成本費用應包括項目在一定時期內為生產、運行以及銷售產品和提供服務所花費的全部成本和費用?？砂唇洕猛痉诸愑嬎?，也可按經濟性質分類計算。</p><p>　　在本次課程設計中，將總成本費用劃分為年運行費、折舊費、攤銷費以及利息凈支出及部分分別計算。</p><p>　　2.2.1 年運行費<

22、/p><p>　　由2.1.2已知，年運行費=368.28萬元。</p><p><b>　　2.2.2 折舊費</b></p><p>　　按照直線折舊法分別計算壓力鋼管、閘門、房屋建筑、發(fā)電設備和變電設備的各年折舊額，并計其總額。</p><p>　　壓力鋼管：784.35*（1-2%）/42=18.30（萬元）<

23、/p><p>　　閘門： 6829.52*（1-2%）/42=159.36（萬元）</p><p>　　房屋建筑：9363*（1-2%）/42=218.47（萬元）</p><p>　　發(fā)電設備： （1）運行期 前25年 2357*（1-2%）/25=92.39（萬元）</p><p>　?。?）運行期 后17年 2357*（1-2%）/

24、17=135.87（萬元）</p><p>　　變電設備：（1）運行期 前25年 2869*（1-2%）/25=112.46（萬元）</p><p>　?。?）運行期 后17年 2869*（1-2%）/17=165.39（萬元） </p><p><b>　　2.2.3 攤銷費</b></p><p>　　攤銷費包括

25、工程的無形資產和遞延資產的年攤銷費用。</p><p>　　由土地使用權形成的無形資產的攤銷年限從運行初期算起，直到工程計算期結束。</p><p>　　遞延資產的攤銷年限為5年。</p><p>　　無形資產攤銷費=1040.95/42=24.78（萬元）</p><p>　　遞延資產攤銷費=586.93/5=117.386（萬元）<

26、/p><p>　　2.2.4 利息支出</p><p>　　由于k工程為政府全額撥款建設的項目，故利息凈支出為零。</p><p>　　2.2.5 總成本費用合計</p><p>　　運行期前5年：368.28+18.30+159.36+218.47+92.39+112.46+24.78+117.386+0=1111.43（萬元）</p&g

27、t;<p>　　運行期6年—25年：368.28+18.30+159.36+218.47+92.39+112.46+24.78+0=994.04（萬元）</p><p>　　運行期25—42年：368.28+18.30+159.36+218.47+135.87+165.39+24.78=1090.45（萬元 ）</p><p><b>　　2.3 財務收入</

28、b></p><p>　　根據規(guī)范SL72—94 3.4.1條款　水利建設項目的財務收入應包括出售水利產品和提供服務所獲得的收入。K工程的財務收入包括銷售收入、回收固定資產余值、回收流動資金。</p><p>　　2.3.1 銷售收入</p><p>　?。?）農業(yè)供水收入=0.25*5.8*108=14500（萬元）</p><p>

29、　?。?）城市和工業(yè)供水收入=0.7*1.89*108=13230（萬元）</p><p><b>　?。?）供電收入</b></p><p>　　試運行期：0.28*4633.75*104/3=432.48（萬元）</p><p>　　運行期： 0.28*4633.75*104=1297.45（萬元）</p><p>

30、　?。?）旅游和服務收入=200萬元</p><p>　?。?）養(yǎng)殖收入=100萬元</p><p>　?。?）銷售收入合計（1+2+3+4+5）</p><p>　　試運行期：28462.48萬元</p><p>　　運行期：29327.45萬元</p><p>　　2.3.2 回收固定資產余值</p>

31、<p>　　折舊年限超過工程運行期的，在工程計算期末按固定資產價值的2%回收余值。</p><p>　　折舊年限不超過工程運行期的，在其折舊年限結束的那一年年末回收2%的余值，然后次年初追加投資用于更新改造該資產，所以工程計算期結束時這類固定資產余值應該由固定資產原值減去該資產更新后使用期限內各年折舊額的累計值計算得到。</p><p>　?。?）壓力鋼管：784.35*2%=

32、15.69（萬元）</p><p>　　閘門：6829.52*2%=136.59（萬元）</p><p>　　房屋建筑： 9363*2%=187.26（萬元）</p><p>　?。?）發(fā)電設備：2357*2%+2357-2357*（1-2%）*17/17=94.28（萬元）</p><p>　　變電設備：2869*2%+2869-2869*

33、（1-2%）*17/17=114.76（萬元）</p><p>　　2.3.3 回收流動資金</p><p>　　項目初期投入的流動資金應在工程運行期末全部回收。</p><p>　　回收流動資金=46.06萬元</p><p>　　2.3.4 年利潤總額（稅前）</p><p>　　根據規(guī)范SL72—94 3.4.2

34、條款　年利潤總額應包括出售水利產品和提供服務所獲得的年利潤，按年財務收入扣除年總成本費用和年銷售稅金及附加計算。</p><p>　　即年利潤總額=銷售收入—總成本費用—銷售稅金及附加</p><p>　　第1年：年利潤總額=28462.48-1111.43-432.21=26918.84（萬元）</p><p>　　2—5年：年利潤總額=29327.45-1111

35、.43-434.29=27781.73（萬元）</p><p>　　6—25年：年利潤總額=29327.45-994.04-434.29=27899.12（萬元）</p><p>　　26—42年：年利潤總額=29327.45-1090.45-434.29=27802.71（萬元）</p><p><b>　　編制基本-財務報表</b><

36、/p><p>　　3.1 產品銷售收入和銷售稅金及附加表</p><p><b>　　3.2 現金流量表</b></p><p>　　3.3 總成本費用表</p><p><b>　　3.4 損益表</b></p><p><b>　　財務報表見附表</b>

37、</p><p>　　各項經濟評價指標的計算</p><p>　　4.1 投資回收期（稅前、稅后）</p><p><b>　?。◤耐顿Y年算起）</b></p><p>　　稅前：Pt=[所得稅前累計凈現金流量開始出現正值年 數]-1+[所得稅前上年累計凈現金流量的絕對值/當年凈現金流量] =9-1+9212.15/

38、 28524.88 =8.32（年）</p><p>　　稅后：Pt=[累計凈現金流量開始出現正值年份數]-1+[上年累計凈現金流量的絕對值/當年凈現金流量] =9-1+15941.19/21579.45=8.74（年）</p><p>　　4.2 財務內部收益率（稅前、稅后）</p><p>　　由∑NCFt(1+IRR)-t=0公式計算求得</p>

39、<p>　　稅前：IRR=31% 稅后：IRR=26%</p><p>　　4.3 財務凈現值（稅前、稅后）</p><p>　　由 NPV(i)=(CI-CO)t(1+i)-t計算公式求得</p><p>　　稅前：NPV=209602.00（萬元） </p><p>　　稅后：NPV=151542.12（萬元）

40、</p><p>　　4.4 投資利潤率和投資利稅率</p><p><b>　　運行期第2—5年：</b></p><p>　　投資利潤率=年利潤總額/總投資*100%</p><p>　　=27781.73 / (36828.1+5226)*100%</p><p><b>　　=6

41、6.06%</b></p><p>　　投資利稅率=年利稅總額/總投資*100%</p><p>　　=28216.02 / (36828.1+5226) </p><p><b>　　=70.00%</b></p><p>　　運行期第6—25年：</p><p>　　投資利潤率=年

42、利潤總額/總投資*100%</p><p>　　=27899.12 / (36828.1+5226)*100%</p><p><b>　　=66.34%</b></p><p>　　投資利稅率=年利稅總額/總投資*100%</p><p>　　=28333.41 / (36828.1+5226) </p>

43、<p><b>　　=67.38%</b></p><p>　　運行期第26—42年：</p><p>　　投資利潤率=年利潤總額/總投資*100%</p><p>　　=27802.41 / (36828.1+5226)*100%</p><p><b>　　=66.11%</b>&l

44、t;/p><p>　　投資利稅率=年利稅總額/總投資*100%</p><p>　　=28237 / (36828.1+5226) </p><p><b>　　=67.14%</b></p><p>　　5. 不確定性分析</p><p><b>　　單因素敏感性分析</b>

45、</p><p><b>　?。?）計算原指標</b></p><p>　　NPV=-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2)-2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6)+27615.95*(P/F,7%,8)+28

46、524.88*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+ 104.52*(P/F,7%,32)-5226*（P/F,7%,32）+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=209602.00（萬元）（所得稅前）</p><p>　　Pt=8.32年（所得稅前）</p><p>　　IRR=30.62%（所得稅前）</p><p

47、>　?。?)計算各因素變化后的指標值</p><p>　　① 投資增加10%，其他因素不變 NPV=(-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2)-2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6))*1.1+(27615.95)*(P/F,7%,8)+

48、(28524.88)*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+ 104.52*(P/F,7%,32)-5226*（P/F,7%,32）*1.1+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=206715.37 （萬元）（得稅前）</p><p>　　比原值減少2886.63 萬元</p><p>　　IRR=29.11%（所得稅前）</p&g

49、t;<p>　　Pt=8.44年（所得稅前）</p><p>　　② 銷售收入減少10%，其他因素不變</p><p>　　NPV=-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2) -2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6)+

50、(24769.7)*(P/F,7%,8)+(25592.14)*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+104.52*(P/F,7%,32)-5226（P/F,7%,3）+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=185083.24（萬元）（所得稅前） 比原值減少24518.76萬元</p><p>　　IRR=28.91%(所得稅前）</p><

51、;p>　　Pt=8.47年（所得稅前）</p><p>　?、墼O經營成本增加10%，其他因素不變</p><p>　　NPV=-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2)-2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6)+27579.12*

52、(P/F,7%,8)+28488.05*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+ 104.52*(P/F,7%,32)-5226*（P/F,7%,32）+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=209293.47（萬元）（所得稅前） 比原值減少308.53萬元</p><p>　　IRR=30.62%（所得稅前）</p><p>　　Pt=8

53、.32年（所得稅前） </p><p><b>　　單因素變化表</b></p><p><b>　　（3)敏感因素排序</b></p><p>　　由以上的計算結果可知，在不確定因素都變化相同的數值（向著對NPV不利的方向變動10%）時，引起指標的變化大小不同。銷售收入導致的變化最多，所以為最敏感因素；投資次

54、之，為次敏感因素；經營成本引起的變化最小，為最不敏感因素。</p><p>　　6. 提出財務評價結論</p><p>　　由以上計算結果可知：</p><p>　　靜態(tài)投資回收期稅前是8.32年，稅后是8.74年，均小于行業(yè)基準靜態(tài)投資回收期;財務內部收益率稅前是31%,稅后是26%，均大于行業(yè)基準收益率;財務凈現值稅前是209602.00萬元,稅后是15154

55、2.12萬元. 投資利潤率：運行期2—5年為66.06%，運行期6—25年為66.34%，運行期26—42年為66.11%。投資利稅率：運行期2—5年為70.00%，運行期6—25年為67.38%，運行期26—42年為67.14%。</p><p>　　綜上，由各項經濟評價指標的計算結果，依據判斷準則，可知該工程項目在經濟上是可行的，盈利的,可以考慮上馬。 </p><p&

56、gt;　　雖然該項目在財務上是可行的，但是在敏感性分析中，靜態(tài)投資回收期、財務內部收益率、財務凈現值的敏感性因素依次為銷售收入、固定資產投資、年運行費。因此，為了確保該項目能夠實現預期的效益，達到應有的效果，在項目的實施過程中，應加大對以上影響因素的控制，應盡量提高銷售收入，控制固定資產投資，降低年運行費用，使項目在可控的情況下進行開展。</p><p>　　總之，該項目在經濟上可行，但應注意在關鍵環(huán)節(jié)如銷售收入