工程經(jīng)濟學(xué)課程設(shè)計---鑄鋼廠項目經(jīng)濟評價

1、<p><b>　　鑄鋼廠項目經(jīng)濟評價</b></p><p><b>　　一、項目概況</b></p><p>　　擬建項目為某重型機器廠鑄鋼分廠，為新設(shè)法人項目。</p><p>　　生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)14000噸N產(chǎn)品。產(chǎn)品方案為：鑄鋼件4000噸，普通鋼錠5000噸，合金鋼錠5000噸三種。</p>

2、;<p>　　項目總投資2500萬元，其中資本金300萬元，銀行貸款1800萬元，流動資金貸款400萬元。投產(chǎn)后各年不含增值稅銷售收入都為3966萬元。原輔材料和燃料動力按企業(yè)提供數(shù)據(jù)進行估算，分別為2062萬元／年和503萬元／年（不含增值稅）。本項目定員為280人，人工工資按8000元／人·年計算。福利按工資的14%計算。制造費用系按照銷售收入的1.6%估算。管理費用系按照銷售收入的2%估算。銷售費用系按照銷

3、售收入的1.6%估算。</p><p><b>　　二、市場研究</b></p><p>　　據(jù)鐵道部的估算，去年鐵路投資大約拉動 2000萬噸鋼鐵需求；業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年投資繼續(xù)加大有望至少再增加 300 萬噸需求。</p><p>　　據(jù)拉美鋼鐵協(xié)會（Ilafa）預(yù)測，2010年整個拉美地區(qū)鋼材需求量將在2009年基礎(chǔ)上提升15.8%。20

4、09年拉美鋼材需求約4360萬噸。Ilafa認為在今年強勁的經(jīng)濟恢復(fù)帶動下，2010年拉美洲鋼材需求量將達到5070萬噸，至2011年增長走勢將會放緩，但仍能夠維持在6.3%左右，達5400萬噸。在Ilafa的預(yù)測中，今年拉美建筑業(yè)鋼需求增幅約5.9%；機械制造業(yè)約9.9%；汽車制造業(yè)約9.1%。</p><p>　　從 2010年2 月中旬起，越南南方鋼鐵公司上調(diào)鋼材價格，每噸漲價 20-25 萬盾（不含增值稅

5、和運費）。其中，建材鋼價格在 1175 -1200 萬盾之間，圓鋼每噸 1235 萬盾，漲幅為 15 萬盾/噸；型材鋼每噸上漲 35 萬盾。越南國產(chǎn)鋼材漲價原因，一方面是受進口鋼坯和國際市場廢舊鋼鐵價格上漲影響；另一方面是部分生產(chǎn)原料投入加大，國內(nèi)鋼材需求呈增長態(tài)勢。</p><p>　　基準收益率：ic =12%</p><p>　　行業(yè)平均利潤率：9.2%</p><

6、;p><b>　　三、建設(shè)進度安排</b></p><p>　　本項目擬用一年時間建成，第二年達到設(shè)計生產(chǎn)能力。生產(chǎn)期按12年計算，計算期按13年計算。</p><p>　　四、投資估算與資金籌措</p><p>　?。ㄒ唬╉椖靠偼顿Y估算</p><p>　　1、建設(shè)投資估算及其依據(jù)</p><

7、p>　　建設(shè)投資估算是根據(jù)1995年機械工業(yè)部頒發(fā)的《建設(shè)項目概算編制辦法及指標》進行計算的。本項目建設(shè)投資為2100萬元，其中已含建設(shè)期利息127萬元。</p><p>　　2、流動資金估算及其依據(jù)</p><p>　　本項目流動資金估算按百元銷售收入占用流動資金來估算，達產(chǎn)年需流動資金400萬元。</p><p>　　總投資＝建設(shè)投資+流動資金＝2l00+

8、400=2500萬元</p><p>　?。ǘ┩顿Y分年度使用計劃</p><p>　　按照項目建設(shè)進度計劃安排，本項目資金投入計劃詳見表1“項目總投資使用計劃與資金籌措表”。</p><p><b>　　（三）資金籌措計劃</b></p><p>　　本項目的投資來源包括自有資金、銷售收入和貸款三個部分。其中項目資本金

9、為300萬元，申請銀行貸款1800萬元，貸款年利率為6.14%，流動資金由工商銀行貸款，貸款年利率為5.5%。詳見表1。</p><p>　　五、投資分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測和選定</p><p>　?。ㄒ唬╀N售收入的測算</p><p>　　2007年及其以后各年不含增值稅銷售收入都為3966萬元。</p><p><b>　?。ǘ┏?/p>

10、本及稅金</b></p><p>　　1、成本測算（詳見表2“總成本費用估算表”）</p><p>　　折舊估算 本項目年折舊按建設(shè)投資的8%估算，折舊開始年為2007年。</p><p>　　原輔材料和燃料動力按企業(yè)提供數(shù)據(jù)進行估算，分別為2062萬元／年和503萬元／年（不含增值稅）。</p><p>　　本項目定員為280人

11、，人工工資按8000元／人·年計算。</p><p>　　制造費用系按照銷售收入的1.6%估算。</p><p>　　管理費用系按照銷售收入的2%估算。</p><p>　　銷售費用系按照銷售收入的1.6%估算。</p><p>　　長期借款利息和流動資金借款利息根據(jù)項目還款能力計算。</p><p><

12、;b>　　2、稅金</b></p><p>　　根據(jù)新稅制，增值稅稅率為17%，城建稅和教育費附加分別為增值稅的7%和3%。所得稅率為33%。詳見表3“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”。</p><p><b>　　（三）利潤分配</b></p><p>　　根據(jù)新稅制，增值稅稅率為17%，城建稅和教育費附加分別為增值

13、稅的7%和3%。所得稅率為33%。盈余公積按稅后利潤的10%。公益金則按5%計提。詳見表4“利潤與利潤分配表”。</p><p>　　六、項目經(jīng)濟效益評價</p><p><b>　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金流量分析</b></p><p>　　本報告從全部資金、自有資金兩方面編制了現(xiàn)金流量表，主要評價指標如下：</p><p>　　

14、1、全部資金評價指標</p><p>　　財務(wù)內(nèi)部收益率：22.79% （調(diào)整所得稅前）</p><p>　　17.56% （調(diào)整所得稅后）</p><p>　　財務(wù)凈現(xiàn)值（ic=12%）：1342.95萬元 （調(diào)整所得稅前）</p><p>　　靜態(tài)投資回收期：5.21年 （含建設(shè)期）</p>

15、<p>　　動態(tài)投資回收期（ic=12%）：7.03年 （含建設(shè)期）</p><p>　　詳見表5“項目投資現(xiàn)金流量表”。</p><p>　　2、自有資金評價指標</p><p>　　財務(wù)內(nèi)部收益率：81.31%</p><p>　　靜態(tài)投資回收期：1.26年</p><p>

16、　　動態(tài)投資回收期（ic=12%）：1.46年</p><p>　　詳見表6“項目資本金現(xiàn)金流量表”。</p><p>　?。ǘ┴攧?wù)平衡表與貸款償還分析</p><p>　　資金來源與運用表（財務(wù)平衡表）集中體現(xiàn)了項目自身平衡的生存能力，是財務(wù)評價的重要依據(jù)。分析結(jié)果表明，本項目具有基本的資金平衡能力。詳見表7“資金來源與運用表”。</p>&

17、lt;p>　　從表8“借款償還計劃及還本付息計劃表”中可以看出，本項目如果操作得當，在正常情況下，項目開發(fā)建設(shè)完成時，可以從銷售收入中還清全部貸款本息，并有基本的利潤。</p><p><b>　　七、融資前分析</b></p><p>　　項目投資現(xiàn)金流量表，見表5。根據(jù)該表計算的評價指標為：項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）為22.27%（所得稅前），項目投

18、資財務(wù)凈現(xiàn)值（ic=12%）（所得稅前）為1342.97萬元；項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)為17.58%（所得稅后）。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率大于行業(yè)基準收益率，說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求，項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，該項目在財務(wù)上是可以接受的。項目靜態(tài)投資回收期為6.1年（含建設(shè)期），動態(tài)投資回收期為8.1年（含建設(shè)期），小于行業(yè)基準投資回收期，表明項目投資能按時收回。</p><p><b>

19、　　八、融資后分析</b></p><p>　?。?）項目資本金現(xiàn)金流量表見表6，根據(jù)該表計算資本金財務(wù)內(nèi)部收益率為81.31%。</p><p>　?。?）根據(jù)利潤與利潤分配表（表4）計算以下指標：</p><p><b>　　＝17.02%</b></p><p>　　該項目投資收益率大于行業(yè)平均利潤率9

20、.2%，說明單位投資收益水平達到行業(yè)標準。</p><p><b>　?。?6.73%</b></p><p>　?。?）根據(jù)利潤及利潤分配表（表4）、財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表（表9）、借款償還計劃及還本付息計劃表（表8）計算一下指標：</p><p><b>　?。?.11＞2.0</b></p><p&g

21、t;<b>　?。?.18＞1.3</b></p><p>　　該項目利息備付率大于2.0，償債備付率大于1.3，說明項目償債能力較強。</p><p>　?。?）財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表（表9），項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。</p><p><b>　　九、財務(wù)評價說明</b></p>

22、<p>　?。?）本項目財務(wù)評價分為融資前分析和融資后分析兩個層次。融資前分析從項目投資總獲利能力角度，考慮項目方案設(shè)計的合理性，重在考察項目凈現(xiàn)金流的價值是否大于其投資成本，為項目投資決策提供依據(jù)；融資后分析重在考察資金籌措方案能否滿足要求，融資后分析包括項目的盈利能力分析、償債能力分析以及財務(wù)生存能力分析，進而判斷項目方案在融資條件下的合理性。</p><p>　?。?）本項目采用等額還本利息照付

23、的方式歸還長期借款本金。</p><p><b>　　十、不確定性分析</b></p><p>　?。ㄒ唬┯澠胶夥治觯勘纠治觯?lt;/p><p><b>　　＝84.2%</b></p><p>　　本項目的盈虧平衡點為84.2%，即銷售量或收入達到產(chǎn)量或預(yù)計收入的84.2%時，項目能保持盈虧平

24、衡。</p><p><b>　　（二）敏感性分析</b></p><p>　　影響本項目財務(wù)效益的主要風(fēng)險因素為原材料價格、產(chǎn)品售價。針對全部資金的評價指標，分別算出當上述因素變化±15%、±10%、±5%時，對主要經(jīng)濟評價指標的影響分析入表10所示。</p><p>　　全部投資敏感性分析表

25、 表10</p><p>　　其中兩種最不利的情況如下所示：</p><p>　　1、當原材料價格上漲15%時，全部資金的評價指標為：</p><p>　　財務(wù)內(nèi)部收益率：10.18%</p><p>　　靜態(tài)投資回收期：8.31年</p><p>　　動態(tài)投資回收期（ic=1

26、2%）：13.00年</p><p>　　2、當產(chǎn)品售價降低15%時，全部資金的評價指標為：</p><p>　　財務(wù)內(nèi)部收益率：-1.76%</p><p>　　靜態(tài)投資回收期：13.00年</p><p>　　動態(tài)投資回收期（ic=12%）：13.00年</p><p><

27、b>　　單因素敏感性分析圖</b></p><p>　　計算方案對各因素的敏感度：</p><p>　　顯然，內(nèi)部收益率對產(chǎn)品售價變化的反應(yīng)最為敏感。</p><p>　　從計算結(jié)果可知，原材料價格上漲15%和產(chǎn)品售價下降15%對項目經(jīng)濟效益的影響都較大，使項目不能滿足內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期的評價標準，其中產(chǎn)品售價的影響相比較更加大。為

28、確保項目獲得較好的經(jīng)濟效益，項目主辦者應(yīng)加強市場促銷工作，盡量使產(chǎn)品售價不受很大影響，同時還要密切關(guān)注原材料市場的價格變化，通過多渠道采購原材料，使原材料價格盡可能的滿足計劃要求。</p><p>　　十一、經(jīng)濟評價的結(jié)論與建議</p><p><b>　?。ㄒ唬┙Y(jié)論</b></p><p>　　上述分析和財務(wù)效益評估的結(jié)果表明，本項目具有較好

29、的內(nèi)部收益率，有基本的貸款償還和自身平衡能力，且有一般的抗風(fēng)險能力。評估結(jié)果表明，該項目是可行的。</p><p>　　本項目評估中假定所生產(chǎn)的產(chǎn)品全部售出，銷售收入用于項目投資，同時假設(shè)原材料價格較為穩(wěn)定，不發(fā)生大幅度變化。因此，售價與原材料價格是本項目能否達到預(yù)期效益的關(guān)鍵。</p><p>　　本項目的預(yù)期售價是在多方考察目前同類市場的基礎(chǔ)上確定的?？紤]到今后市場鋼材需求量有望小幅度

30、提升，從而影響銷售價格，但同時會因有利可圖導(dǎo)致有更多的競爭者進入該行業(yè)，因此項目的主辦方應(yīng)及時注意市場動態(tài)的變化，及時調(diào)整銷售價格。</p><p>　　本項目的和原材料價格是在多方考察目前同類市場的基礎(chǔ)上確定的?？紤]到今后政府在開挖鐵礦等礦藏資源時收取的資源稅將會進行改革，從而影響原材料價格。但從目前的情況看來，資源稅上調(diào)的幅度不會太大，原材料價格不會有太大的漲幅。</p><p>&l

31、t;b>　?。ǘ┯嘘P(guān)建議</b></p><p>　　1、本項目的關(guān)鍵是各年度預(yù)期銷售收入能否實現(xiàn)。若銷售進度能加快，則項目投資更有保障，財務(wù)收益狀況會明顯好于評估結(jié)果，反之也亦然。因此，項目主辦者對此應(yīng)給予足夠的關(guān)注和重視，建立一支良好的銷售隊伍，加強促銷手段，并根據(jù)銷售情況適時調(diào)整生產(chǎn)進度和售價。</p><p>　　2、本項目中原材料價格的變化對項目的經(jīng)濟效益有較

32、大影響，項目的主辦者應(yīng)該通過多渠道聯(lián)系多方原材料供應(yīng)商，擇優(yōu)選擇質(zhì)量好、價格低的供應(yīng)商。同時也應(yīng)與多個供應(yīng)商保持聯(lián)系，以防某一主要原材料供應(yīng)商由于某些自身特殊原因而導(dǎo)致所需材料缺貨等。</p><p>　　3、本報告在測算過程中，選用的貸款年利率為6.14%，流動資金貸款年利率為5.5%。使用商業(yè)性貸款，其年利率會更高一些，從而增大項目的融資費用，加大整個項目的成本，使經(jīng)濟效益降低，因此建議項目的主辦者，應(yīng)力爭獲

33、得政策性貸款，以減少項目的融資費用，爭取更好的投資效益。</p><p>　　4、建設(shè)工程不可預(yù)見因素很多，工期、質(zhì)量、成本等都會影響到項目總體目標的實現(xiàn)。因此在建設(shè)期，應(yīng)加強施工管理，實現(xiàn)工程監(jiān)理制。還應(yīng)制定各項建筑材料采購供應(yīng)計劃，落實資金供應(yīng)計劃，以確保項目的順利進行。</p><p>　　5、本項目屬于加工業(yè)，設(shè)備在運營期中對項目效益的影響很大，項目的主辦方應(yīng)在采購過程中選擇性價比

34、高的加工設(shè)備，同時應(yīng)該考慮設(shè)備對原材料的消耗，盡量選擇運用了新技術(shù)且質(zhì)量好的設(shè)備，從而提高對原材料的使用率，降低設(shè)備的維修率。</p><p>　　6、本項目應(yīng)注重能源節(jié)約環(huán)保方面的探索研究，如廢料的再利用，熱能的循環(huán)使用等，從而降低整個項目的經(jīng)營成本，提高項目經(jīng)濟效益。</p><p>　　7、項目的主辦者應(yīng)注意技術(shù)人員、管理人員的引進和培養(yǎng)，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，進而提高產(chǎn)品的銷售量，增