我國反向抵押貸款多因素定價模型研究.pdf

1、中國社會現(xiàn)在正處于快速老齡化階段，“未富先老”的狀況使得社會養(yǎng)老保障的形勢越來越嚴峻。反向抵押貸款作為在發(fā)達國家運營多年的成熟金融產品，為解決這一問題提供了很好的思路。能否在中國順利推行這一產品，為其合理定價是一個關鍵的問題。反向抵押貸款是指利用人的生命周期和住房使用周期的差異，將老年人去世后住房的剩余價值提前貼現(xiàn)從而實現(xiàn)效用最大化的新型養(yǎng)老方式。反向抵押貸款定價，即是確定借款人能夠獲得多少貸款額度的過程。
　　 本文首先介紹住

2、房反向抵押貸款的理論基礎、基本特征，及我國發(fā)展反向抵押貸款的現(xiàn)實因素及可行性。其次，以美國為例，介紹國外反向抵押貸款成熟產品的主要產品、貸款業(yè)務運行模式，并總結其成功經驗和存在的主要問題。
　　 然后，本文在參考大量研究及充分考慮我國國情的基礎上，運用定量分析的方法，綜合分析了影響反向抵押貸款產品定價的各種動態(tài)風險因素和靜態(tài)固定因素。對動態(tài)風險參數(shù)綜合模擬其在貸款存續(xù)期間各種可能的游走路徑，通過對預期剩余壽命創(chuàng)新性的采取了經驗生

3、命表與健康因子加權平均的方式進行估計、對貸款利率采取了可變波率跳躍擴散浮動利率模型對其進行估計、對房產價值采取了隨機游走模型進行估計、對通貨膨脹率采用了變動年數(shù)的歷史平均值進行估計。對在貸款存續(xù)期間不會變動的靜態(tài)固定參數(shù)如貸款費率、房產折舊率等也做出合理估計。
　　 最后，利用壽險精算理論構建出一個能反映以上動態(tài)風險因素波動的綜合反向抵押貸款產品定價模型，并利用MATLAB軟件進行案例模擬計算分析。
　　 總體來說，本文